【正确答案】如果预期通胀率是4％，则120万美元、125万美元和130万美元的现值分别是120／1．042≈110．95万美元、125／1．043≈111．12万美元和130／1．044≈111．12万美元，再以3％的利率折成现值，分别为110．95／1．032≈104．58万美元，111．12／1．033≈101．69万美元，111．12／1．034≈98．73万美元。从上述结果可知，当年通胀率为4％，利率是3％时，第一、第二个项目仍可投资，而第三个项目不值得投资。同样的结果也可以用另一种方法得到：由于年通胀率为4％，实际利率为3％，因此名义利率约为7％，这样，三个项目回收值的现值分别为120/1.072≈120/1.145≈104．81万美元；125/1.073≈125/1.225≈102．03万美元，130/1.074≈130/1.311≈99．18万美元。