计算题
(中国人大2014)某杂志社计划发行一种新月刊，需要投资2000万元购买新设备，按直线折旧法折旧(10年)。发行的新月刊，每本售价20元，广告收入15元，印刷成本10元。预计每期能卖20000本。设备10年后账面价值为500万元(市值也是500万元)，按市值出售。由于新项目不招新的工作人员，要在当前现有工作人员每年500万元工资的基础上增加10％。适用税率是25％。该项目的必要收益率是18％。
问答题
28.该期刊每年带给公司的经营性现金流量是多少?
【正确答案】因购买新设备投资2000万元，按直线法折旧(10年)，设备10年后账面价值为500万元，则新设备的每年折旧额为150万元。
EBIT=收入－成本－折旧=(20+15)×25×12－10×2万×12－10％×500万－150万=400万元
税=400万×25％=100万元
故可得OCF=EBIT－税+折旧=450万元。
EBIT=收入－成本－折旧=(20+15)×25×12－10×2万×12－10％×500万－150万=400万元
税=400万×25％=100万元
故可得OCF=EBIT－税+折旧=450万元。
【答案解析】
问答题
29.求投资该项目的净现值。
【正确答案】NPV=－2000+450×A18％10+
【答案解析】
问答题
30.预计每期至少卖多少本才能实现盈亏平衡。
【正确答案】所谓的盈亏平衡就是NPV刚好为零，设每期至少卖出X本才能够盈亏平衡，则：
EBIT=收入－成本－折旧=(20+15)×X×12－10×X×12－10％×500万－150万=300X－200
税=(300X－200)×25％
经营性现金流量=EBIT－税+折旧=0．75×(300X－200)+150
NPV=－20000000+[(300X－2000000)×(1－25％)+1500000]×A18％10+
EBIT=收入－成本－折旧=(20+15)×X×12－10×X×12－10％×500万－150万=300X－200
税=(300X－200)×25％
经营性现金流量=EBIT－税+折旧=0．75×(300X－200)+150
NPV=－20000000+[(300X－2000000)×(1－25％)+1500000]×A18％10+
【答案解析】