问答题 某公司准备购入一设备扩充生产能力，现有甲乙两方案可供比较。甲方案需投资30000元，使用寿命5年，5年后设备无残值，5年中每年销售收入15000元，每年经营成本5000元；乙方案需投资36000元，使用寿命5年，残值6000元，5年中每年收入17000元，经营成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费300元。假设所得税率为25%，基准收益率为10%，两方案折旧情况见表1。
{{B}}表1　方案折旧情况{{/B}}
年份 1 2 3 4 5
甲 6000 6000 6000 6000 6000
乙 10000 8000 6000 4000 2000
[问题]
问答题 分别计算两方案各年的现金流量。
【正确答案】各年的净现金流量见表2。就现有数据列出一个简单表格，其他数据不考虑。
【答案解析】
问答题 用净现值法比较两方案的优劣(用所得税后净现金流量)。
【正确答案】计算各方案的净现值：
NPV甲=9000×(P/A，10%，5)-30000=4117.08元
NPV乙=10750×(P/F，10%，1)+10025×(P/F，10%，2)+9300×(P/F，10%，3)+8575×(P/F，10%，4)+13850×(P/F，10%，5)-36000=3501.68元
因为NPV甲＞NPV乙，所以甲方案为相对最优方案。
{{B}}表2　各方案的年净现金流量{{/B}}
项目名称 0 1 2 3 4 5
甲 乙 甲 乙 甲 乙 甲 乙 甲 乙 甲 乙
(-)现金流入 15000 17000 15000 17000 15000 17000 15000 17000 15000 23000
1.经营收入 15000 17000 15000 17000 15000 17000 15000 17000 15000 17000
2.回收固定资产余值 6000
3.回收流动资金
(二)现金流出 -30000 -36000 -5000 -6000 -5000 -6300 -5000 -6600 -5000 -6900 -5000 -7200
1.设备投资 -30000 -36000
2.流动资金
3.经营成本 -5000 -6000 -5000 -6300 -5000 -6600 -5000 -6900 -5000 -7200
(三)税前净现金流量 -30000 -36000 10000 11000 10000 10700 10000 10400 10000 10100 10000 15800
调整所得税 1000 250 1000 675 1000 1100 1000 1525 1000 1950
(四)税后净现金流量 -30000 -36000 9000 10750 9000 10025 9000 9300 9000 8575 9000 13850
折旧 6000 10000 6000 8000 6000 6000 6000 4000 6000 2000
息税前利润 4000 1000 4000 2700 4000 4400 4000 6100 4000 7800
【答案解析】