【正确答案】(1)中央银行货币政策发生作用的过程相当复杂，在这个过程中，要求充当中间目标的某一金融变量同时具备上述条件是很困难的。因此，货币政策的中间目标往往不止一个，而是由几个金融变量组成中间目标体系。在该体系中，中间目标可分为两类：一类是操作目标，它在货币政策实施过程中，为中央银行提供直接的和连续的反馈信息，借以衡量货币政策的初步影响，也称近期目标；另一类是效果指标，在货币政策实施的后期为中央银行提供进一步的反馈信息，衡量货币政策达到最终目标的效果，也称远期目标。
   (2)操作目标包括超额准备金和基础货币。超额准备金可以反映银行体系扩大放款和投资的能力，也是预测未来货币供应量和利率运行效果的良好“预测器”。中央银行的货币政策工具一般通过调节银行系统的超额准备金而实现对货币信贷的调控。但是，对超额准备金的调控往往受制于商业银行体系的放贷意愿和财务状况。
   基础货币是流通中的现金和银行的存款准备金的总和，是中央银行可直接控制的金融变量，也是银行体系的存款扩张和货币创造的基础，与货币政策目标有密切关系，其数额的变化会影响货币供应量的增减。所以，中央银行可以通过操纵基础货币影响货币供应量，影响整个社会的经济活动。因此，将基础货币作为货币政策操作目标，具有重要意义。
   (3)效果指标包括利率和货币供应量。利率是影响货币供应量和银行信贷规模、实现货币政策的重要指标。利率随中央银行直接控制再贴现率的升降而升降。在任何时候，中央银行都可以观察和掌握到市场利率水平及其结构方面的资料，并根据货币政策的需要，通过调整再贴现率或公开市场操作，调节市场利率，影响消费和投资，进而调节总供求，达到宏观调控的目的。不过，利率作为中间目标也存在一定的问题，因为利率同时也是经济内生变量。当经济繁荣时，利率会因为资金需求增加而上升；如果货币当局为了抑制过热的需求，采用紧缩政策，结果利率的确上升了，但这种上升究竟是经济过程本身推动的还是外部政策造成的，则难以区分。此时中央银行就不易判断政策操作是否达到了预期的目的。
   货币供应量作为货币政策中间目标是比较合适的。货币供应量按流动性标准可划分为M₀、M₁、M₂和M₃等若干层次。只要中央银行控制住这几个货币供应量指标，就能控制社会的货币供应总量。因为，这几项指标都反映在中央银行、商业银行及其他金融机构的资产负债表内，容易获取资料进行预测分析。M₀是中央银行直接发行的，由中央银行掌握，只要中央银行控制住基础货币的投放，就基本能控制M₁、M₂、M₃的供应量。这几项指标也代表了一定时期的社会购买力。因此，中央银行将这几项指标控制住，就大致控制了社会总需求，有利于达到货币政策的最终目标。