从进口来看， 本币升值将增强本国在国际市场上的购买力， 使得进口商品价格相对降低， 并给国内商品价格带来下行压力， 推动物价水平走低； 从出口来看， 本币升值将降低国内商品在国际市场上的竞争力， 从而导致出口减少， 影响经济增长速度， 国内物价水平也相应回落。 此外， 由于出口减少而进口增加， 使得贸易顺差减少， 从而减少了中央银行因外汇占款而被动投放的基础货币， 这也在一定程度上导致国内物价水平下降。