衡量风险有两个常用指标， β系数和方差。 风险规避的投资者将他持有的组合的方差或标准差看作度量风险的指标。 如果投资者持有多元化组合， 他仍把组合的方差看作度量组合风险的合理指标， 但他已经不再对每种证券收益的方差感兴趣， 而是每种证券对组合的方差贡献， 即β系数。 因此， 当投资者持有资产不够分散时， 要考虑的是方差。