某区域农业灌溉年需水量2000万m³，预计水价0.15元/m³，拟采用以下两个方案：方案A为从区域某河修明渠引水；方案B为打井开发地下水。两方案建设期均为1年，建设初期一次性投资，项目建设期投资和建成后的年运行费、年收益如下表所示。假定基准投资回收期(P_c)为10年，行业基准收益率为5%，项目运行期为15年。

工程投资及费用表单位：万元
方案	投资	年运行费	年收益
A(从区域某河修明渠引水)	2000	50	300
B(打井开发地下水)	1200	190	300

[问题]

问答题根据静态投资回收期指标从两个方案中选出最优方案。

【正确答案】

各方案的静态投资回收期计算见下表。

方案A从区域某河修明渠引水累计净现金流量计算表单位：万元
年份	1	2	3	4	5	6	7	8	9
净现金流量	-2000	250	250	250	250	250	250	250	250
累计净现金流量	-2000	-1750	-1500	-1250	-1000	-750	- 500	-250	0

方案A从区域某河修明渠引水静态投资回收期P_t=9年＜P_e。

方案B打井1开发地下水累计净现金流量计算表单位：万元
年份	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
净现金流量	-1200	110	110	110	110	110	110	110	110	110	110	110
累计净现金流量	-1200	-1090	-980	-870	-760	-650	-540	-430	-320	-210	-100	10

方案B打井开发地下水静态投资回收期P_t=12-1+100/110=11.91(年)＞P_c。

因此，应选择方案A从区域某河修明渠引水。

【答案解析】

[考点] 本案题主要考查运用静态投资回收期进行方案比选。

投资方案评价指标包括静态投资指标和动态评价指标。静态评价指标有：(1)投资收益率；(2)静态投资回收期；(3)偿债能力。动态评价指标有：(1)内部收益率；(2)动态投资回收期；(3)净现值；(4)净现值率；(5)净年值。静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。静态投资回收期=(累计净现金流量出现正值的年份数-1)+(上一年累计净现金流量的绝对值)/出现正值年份的净现金流量。

问答题画出最优方案的净现金流量图，并根据净现值指标判断该方案是否可行。

【正确答案】

方案A从区域某河修明渠引水的净现金流量图如下。

【答案解析】

[考点] 本案题主要考查资金的时间价值及利用净现值对其进行项目评价。

净现值是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标。投资方案的净现值是指用一个预定的基准收益率(或设定的折现率)i_c，分别将整个计算期内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。净现值是评价项目盈利能力的绝对指标。当NPV≥0时，说明该方案能满足基准收益率要求的盈利水平，故在经济上是可行的；当NPV＜0时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，故在经济上是不可行的。解题时需注意：(1)每年的净现金流量为流入量-流出量。(2)计息期数为时点或时标，本期末即等于下期初。0点就是第一期初，第一期末即等于第二期初，以此类推。(3)各期的等额支付A，发生在各期期末。(4)当问题包括P与A时，系列的第一个A与P隔一期。即P发生在系列A的前一期期末，即当期期初。