假定目前市场上存在两种债券，分别为1年期零息国债和1年期信用等级为B的零息债券，前者的收益率为20%。如果假定后者在发生违约的情况下，债券持有者本金与利息的回收率为50%，根据风险中性定价原理可知后者的违约概率约为9.5%，则后者的票面利率应约为( )。
根据KPMG风险中性定价模型：Pn=(1+in-θ-θKn)/[(1+Kn)(1-θ)]。其中，Pn为期限n年的零息债券的非违约概率，Kn为零息债券承诺的利息煎熬θ为零息债券的回收率，等于1-违约损失率，in为期限n年的零息国债的收益率，已知i1=20%，θ=50%，P1=1-9.5%=90.5%，因此90.5%=(1+20%-50%-50%×Kn)/[(1+Kn)(1-50%)]，故等级为B的零息债券的票面利率Kn=26%。