单选题
An analyst gathered the following data about a company:
capital structure required rate of return
40% debt 15%
10% preferred stock 13%
50% common stock 10%
Assuming a 30% tax rate, what after-tax rate of return must the company earn on its investments?
【正确答案】
B
【答案解析】[解析] 厂商的资金成本不仅由债务及权益的成本决定，而且还由厂商资本组合中债务及权益(包括普通股权益和优先股权益)的比例决定，这种关系在厂商的加权平均资金成本(Weighted Average Cost of Capital，WACC)中得到体现。WACC是以各种资本占全部资本的比重为权数，对各种资本的成本进行加权平均计算出来的。WACC本质上是厂商为其资产融资的成本，其计算公式为：
WACC=k
d
(1-t)w
d
+k
p
w
p
+k
c
w
c
式中，k
d
表示税前债务资金成本，t表示厂商所得税税率，w
d
表示债务在厂商资本结构中所占的百分比；k
p
表示优先股资金成本，w
p
表示优先股在厂商资本结构中所占的百分比；k
c
表示普通股资金成本，w
c
表示普通股在厂商资本结构中所占的百分比。
在本题中，WACC=k
d
(1-t)w
d
+k
p
w
p
+k
c
w
c
=15%×(1-30%)×40%+13%×10%+10%×50%
=10.5%