案例分析题
某企业有两个投资方案，甲方案：投资期限5年，购置设备需要30000元，按5年直线法折旧，无残值。每年产生增加的销售收入15000元，每年付现成本为5000元。乙方案:购置设备投资36000元，5年期末残值回收6000元，按直线法折旧。起初垫付流动资金3000元，期末等额收回。每年产生增加销售收入17000元，增加第一年付现成本6000元，以后由于设备维护，逐年增加300元维修费。所得税税率30%，资金成本10%。
| n |
复利现值系数(PVIF) |
年金现值系数(PVIFA) |
| 10% |
10% |
| 1 |
0.909 |
0.909 |
| 2 |
0.826 |
1.736 |
| 3 |
0.751 |
2.487 |
| 4 |
0.683 |
3.170 |
| 5 |
0.621 |
3.791 |
要求：
【正确答案】计算两个方案的现金流量： 甲方案期初投资：30000元 甲方案折旧：30000/5=6000(元) 每年营业中现金流=15000-5000-(15000-5000-6000)×30%=8800(元) 乙方案期初投资：39000元 乙方案折旧：(36000-6000)/5=6000(元) 第一年营业中现金流=17000-6000-(17000-6000-6000)×30%=9500(元) 第二年营业中现金流=17000-6300-(17000-6300-6000)×30%=9290(元) 第三年营业中现金流=17000-6600-(17000-6600-6000)×30%=9080(元) 第四年营业中现金流=17000-6900-(17000-6900-6000)×30%=8870(元) 第五年营业中现金流=17000-7200-(17000-7200-6000)×30%=8660(元) 终结现金流量：3000+6000=9000(元)
【答案解析】
问答题
计算甲、乙两个方案的净现值，并用净现值法确定方案选择。
【正确答案】计算两个方案的净现值，并用净现值法确定方案选择： 甲方案的净现值=8800×PVIFA10%，s-30000 =8800×3.791-30000 =33360.8-30000 =3360.8(元) 乙方案的净现值=9500×PIVF10%，1+9290×PIVF10%，2+9080×PIVF10%，3+8 870×PIVF10%，4+8660×PIVF10%，5+9000×PIVF10%，5-39000 =9500×0.909+9290×0.826+9080×0.751+8870×0.683+8660×0.621+9000×0.621-39000 =8635.5+7673.54+6819.08+6058.21+5377.86+5589-39000 =40153.19-39000 =1153.19(元) 根据以上计算，可以得出甲方案的净现值大于乙方案的净现值。依据净现值的决策规则，该公司应选择甲方案。
【答案解析】