综合题
W公司2011年至2015年各年营业收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分别为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。在年度营业收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等项目与营业收入的关系如下表所示：
| 资金需要量预测表 |
| 资金项目 |
年度不变资金(a)(万元) |
每元销售收入所需变动资金(b)(元) |
| 流动资产 |
现金 |
|
|
| 应收账款 |
60 |
0.14 |
| 存货 |
100 |
0.22 |
| 流动负债 |
应付账款 |
60 |
0.10 |
| 其他应付款 |
20 |
0.01 |
| |
固定资产 |
510 |
0.00 |
已知该公司2015年资金完全来源于权益资本(其中，普通股1000万股)和流动负债。2015年销售净利率为10%，公司按每股0.2元的固定股利进行利润分配。公司预计2016年营业收入将在2015年基础上增长40%，同时保持2015年的销售净利率和固定股利政策不变。2016年所需对外筹资部分可通过面值发行10年期、票面利率为10%、每年付息一次、到期还本的公司债券予以解决，债券筹资费率为2%，公司所得税税率为25%。
要求：
问答题
计算2015年净利润及应向投资者分配的利润；
【正确答案】2015年净利润=3000×10%=300(万元) 向投资者分配利润=1000×0.2=200(万元)
【答案解析】
问答题
采用高低点法计算每元销售收入的变动现金和“现金”项目的不变资金；
【正确答案】每元销售收入的变动现金=(160-110)/(3000-2000)=0.05(元) 不变现金=160-0.05×3000=10(万元)
【答案解析】
问答题
按y=a+bx的方程建立资金需求量预测模型；
【正确答案】a=10+60+100+510-60-20=600(万元) b=0.05+0.14+0.22-0.10-0.01=0.30(元) 总资金需要量模型：y=600+0.30x
【答案解析】
问答题
预测该公司2016年资产总额、需新增资产和外部融资需求量；
【正确答案】a=10+60+100+510=680(万元) b=0.05+0.14+0.22=0.41(元) 资产总量预测模型：y=680+0.41x 2016年年末资产总量=680+0.41×3000×(1+40%)=2402(万元) 2015年年末资产总量=680+0.41×3000=1910(万元) 2016年需新增资产=2016年年末资产总额-2015年年末资产总额=2402-1910=492(万元) 2016年外部融资需求量=492-Δ流动负债-Δ留存收益=492-(0.10+0.01)×3000×40%-[3000×(1+40%)×10%-1000×0.2]=492-132-220=140(万元)
【答案解析】
问答题
计算债券发行净额、债券发行总额和债券资本成本(一般模式)；
【正确答案】债券发行净额=140万元 债券发行总额=140/(1-2%)=142.86(万元) 债券资本成本=142.86×10%×(1-25%)/[142.86×(1-2%)]×100%=10%×(1-25%)/(1-2%)×100%=7.65%
【答案解析】
问答题
计算并填列该公司2016年预计资产负债表中用字母表示的项目(假设不考虑债券利息并且债券成本只考虑筹资净额)。
预计资产负债表
2016年12月31日 单位：万元 |
| 资产 |
年末数 |
年初数 |
负债与所有者权益 |
年末数 |
年初数 |
| 现金 |
A |
160 |
应付账款 |
480 |
360 |
| 应收账款 |
648 |
480 |
其他应付款 |
62 |
50 |
| 存货 |
1024 |
760 |
应付债券 |
D |
0 |
| 固定资产 |
510 |
510 |
股本 |
1000 |
1000 |
| |
|
|
留存收益 |
C |
500 |
| 资产 |
B |
1910 |
负债与所有者权益 |
B |
1910 |
【正确答案】A=10+0.05×3000×(1+40%)=220(万元) B=220+648+1024+510=2402(万元) C=500+3000×(1+40%)×10%-200=720(万元) 由于债券成本只考虑筹资净额，所以应付债券账面价值D=140万元。
【答案解析】