结构推理
股东价值评估
相关资料如下：
（1）下表显示了发展公司未来5年的经营现金流量预测。
经营现金流量预测表
项目2007年2008年2009年2010年2011年
净利润694589348561946210469
利息支出17551880188920122123
投入资金707868954295193104090113839
（2）假设公司的股权资本成本为8/%，2012年开始每年经济利润比上年增长3％；
（3）假设2007年的投资资本为105843万元，债务价值为85290万元。
要求：评估发展公司股东价值。
【正确答案】解：股东价值评估
（1）预测有明确预测期各年经济利润（见表）
预测期各年经济利润表 单位：万元
项目2007年2008年2009年2010年2011年
净利润694589348561946210469
利息支出17551880188920122123
息前税后利润870010814104501147412592
投入资本707868954295193104090113839
资本费用（投入资本×8/%）5662.887163.367615.448327.29107.12
经济利润3037.123650.642834.563146.83484.88
（2）估算明确预测期经济利润现值（见表）
企业经济利润现值计算表 金额单位：万元
年份企业经济利润贴现系数（8/%）企业经济利润现值
20073037.120.9262812.37
20083650.640.8573128.60
20092834.560.7942250.64
20103146.80.7352312.90
20113484.880.6812373.20
合计——12877.71
（3）估算明确预测期后经济利润现值
（4）公司股东价值计算
【答案解析】