问答题
某企业拟投资购买A、B、C、D这四种上市股票或它们的投资组合。已知：A股票所含系统风险是市场组合风险的0.91倍；B、D股票的β系数分别为1.17和0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。市场组合的标准差为10%。
要求：
【正确答案】设无风险利率为x，所有股票的平均收益率为y。 16.7%=x+1.17×(y-x) 10.2%=x+0.52×(y-x) 联立解方程，得：x=5%，y=15%。 所以，无风险利率为5%，所有股票的平均收益率为15%。
【答案解析】
【正确答案】因为A股票所含系统风险是市场组合风险的0.91倍，所以A股票的β系数为0.91。 A股票的必要收益率=5%+0.91×(15%-5%)=14.1%
【答案解析】
问答题
假定C股票的标准差为30%，计算C股票的β系数、与市场组合的相关系数；
【正确答案】C股票的β系数=(23%-5%)/(15%-5%)=1.8 与市场组合的相关系数=1.8×10%/30%=0.6
【答案解析】
问答题
假定B股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4%，计算B股票价值，为拟投资该种股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由；
【正确答案】B股票价值=2.2×(1+4%)/(16.7%-4%)=18.02(元) 决策结论：应当购买B股票。 理由：B股票的市价15元低于其价值18.02元。
【答案解析】
问答题
假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1:3:6，计算A、B、C投资组合的β系数和必要收益率；
【正确答案】A、B、C投资组合的β系数=0.91×0.1+1.17×0.3+1.8×0.6=1.52 A、B、C组合的必要收益率 =5%+1.52×(15%-5%)=20.2%
【答案解析】
问答题
已知按3:5:2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的A、B、D投资组合的β系数为0.96，该组合的必要收益率为14.6%，假设市场均衡，预期收益率等于必要收益率，如果不考虑风险大小，请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。
【正确答案】决策结论：应当选择A、B、C投资组合。 理由：A、B、C组合的预期收益率(20.2%)大于A、B、D组合的预期收益率(14.6%)。
【答案解析】