计算题   一个投资人持有某公司的股票，他的投资报酬率为15%，预计该公司未来3年股利高速增长，成长率为20%，在此之后转为正常增长，增长率为12%，公司最近支付的股利是2元，计算该股票的价值。
 
【正确答案】
【答案解析】
年份 股利 现值指数(15%) 现值
1 2×1.2=2.4 0.87 2.088
2 2.4×1.2=2.88 0.756 2.177
3 2.88×1.2=3.456 0.658 2.274
合计     6.539
   其次，计算第三年底股利正常增长的普通股的价值：
   P=D4/(15%-12%)=3.456×1.12/3%=129.02
   把129.02贴现至现在，其现值P0=129.02×(p/f，15%，3)=129.02×0.658=84.90
   最后，该股票的价值V=6.539+84.90=91.439