【答案解析】实际经济周期理论假定物价具有充分的伸缩性，因此，货币不具有实际影响，物价会随货币调整而使货币市场保持均衡。这意味着实际总供给和总需求决定利率和产量，物价则自由调整以保证货币市场出清。
   (1)产量增加提高实际货币余额需求。如果央行使货币供给保持不变，物价必须下降以使货币市场恢复均衡。即物价和产量按照相反的方向变动。
   (2)如果央行调整货币供给以使物价水平保持不变，产量提高将增加实际货币余额需求，为使物价不下降，央行必须增加货币供给。同样，如果产量下降，央行必须减少货币供给以保持货币市场均衡、物价稳定。即物价与产量同方向变动。
   (3)货币数量波动与产量波动正相关并不意味着对实际经济周期理论的否定。如果央行执行(2)中的政策使物价保持稳定，即使货币对产量没有任何影响，我们也将观察到货币与产量密切相关。但这一相关来自于货币当局对产量波动的内生反应。