问答题 简述国际收支和货币供给的关系。
【正确答案】
【答案解析】(1)国际收支变动对一国货币供给的影响在不同汇率制度下是不一样的。在一国保持固定汇率的情况下,当出现国际收支顺差时,中央银行有义务防止汇率波动过大,势必出面干预,在市场上收购外汇。其结果是商业银行把部分外汇卖给中央银行,相应增加在中央银行的存款准备金,从而加强派生能力,有可能在更大程度上扩大货币供给量。因此,固定汇率制度下,一国国际收支有顺差,则构成增加货币供给的一条渠道;一国国际收支有逆差,则会相应缩减货币供应量。当然,如果中央银行认为有必要,可以采用冲销政策去抵消国际收支失衡对该国国内货币供给量的影响。例如,一国若出现国际收支盈余,商业银行由于将超额的外汇供给出售给中央银行而增加了在中央银行的存款准备金,这将导致国内货币供给的增加。此时,中央银行可以在公开市场上卖出同等价值的政府债券,从而减少商业银行在中央银行的相应数额的存款准备金,以抵消国际储备变动对商业银行存款准备金的影响。这样,由于实行冲销政策,国际收支平衡将不会影响国内货币供给量。
如果在浮动汇率制度下,政府不再承担维持汇率的义务,汇率主要由市场供求关系变动来调节。在这种汇率制度下,商业银行经营外汇买卖,同样也有引起货币供应增加或减少的结果。不过,由于政府不再进行干预以维持某一固定汇率水平,在市场外汇供求关系调节下,外汇收支顺差国的货币汇率下降,外汇收支逆差国的货币汇率会上升。这种市场汇率的变动,又会引起外汇收支顺差和逆差的消除,使原来出现的外汇收支差额有可能是一种短暂的现象。正因为浮动汇率下外汇收支顺差、逆差可在较短时期内得到某种矫正,因而从理论上说与固定汇率下的情况有所不同,不致因外汇收支顺差或逆差的长期存在而导致货币供给量长期扩张或收缩的现象。
(2)国际收支对国内货币供给的影响还受制于外汇汇率的管理体制。在实行严格外汇管理制度的国家里,通常企业、单位和个人的外汇收入,要全部或相当部分卖给国家指定的银行,由银行付给本币;其所需外汇,则按国家批准数量,以本币向银行购买。因此,外汇收支与货币供给量有着直接联系。如果出现外汇收支顺差,就会相应扩大货币供应;如果出现外汇收支逆差,则要相应减少货币供应量。