（五）
材料五：红星公司拟进行生产设备投资，甲方案的论证计算，由本公司财务部分负责完成，相关资料如下，从设备采购安装调试到可投入使用预计花费100万，无需垫支营运资金（即用来生产的原材料等，新设备都可以直接加工），并假定所有花费都是在年初一次性投入，该设备预计使用年限为5年，采用直线法计提折旧，5年后残值忽略不计，5年中，每年产生销售收入60万元，每年付现成本（不含折旧的成本）为20万元，所得税税率25%资金成本率为10%（每年净现金流量NCF=年销售收入-年付现成本=所得税，资金成本率为10%，5年期的年金现值系数为3.791），乙方案另请专家论证，使用年限也是5年，专家的计算结果是，不考虑资金时间价值的投资回收期为2.63年，年均报酬率为38%，考虑资金时间价值的净现值为21.54万元。根据上述材料，回答以下问题。
甲方案在未来5年中，每年的营业净现金流量为（ ）。
本题考查的是营业现金净流量（NCF）。
NCF=净利润+折旧=（营业收入-付现成本-折旧）×（1-所得税税率）+折旧=（60-20-20）×（1-25%）+20=35万元，故D正确，所以答案选D。
甲方案不考虑资金时间价值的投资回收期和年均报酬率（按四舍五入保留两位小数）分别是（ ）。
本题考查的是静态回收期。静态回收期没有考虑货币时间价值，直接用未来现金净流量累计到原始投资额时所经历的时间作为回收期。
始投资100万元，每年NCF35万元，静态投资回收期100÷35=2.86年，原始投资100万元，投资报酬率=35÷100=35%，故C项正确，所以答案选C。
甲方案考虑资金时间价值的净现值（按四舍五入保留两位小数）为（ ）。
本题考查的是净现值。
每年NCF为35万元，PVIF10%，5=3.791，所以净现值NPV=35×3.791-100=32.69万元，故A正确，所以答案选A。