（1） 定义
可转换债券， 可简称为可转债， 是指由公司发行并规定债券持有人在一定期限内按约定的条件可将其转换为发行公司普通股的债券。
（2） 特征
从筹资公司的角度看， 发行可转换债券具有债务与股权筹资的双重属性， 属于一种混合性筹资。
①利用可转换债券筹资， 发行公司赋予可转换债券的持有人可将其转换为该公司股票的权利。 因而， 对发行公司而言， 在可转换债券转换之前需要定期向持有人支付利息。 如果在规定的转换期限内， 持有人未将可转换债券转换为股票， 发行公司还需要到期偿付债券本金， 在这种情形下， 可转换债券筹资与普通债券筹资相似， 具有债务筹资的属性。
②如果在规定的转换期限内， 持有人将可转换债券转换为股票， 则发行公司将债券负债转化为股东权益， 从而具有股权筹资的属性。
（3） 优点
①有利于降低资本成本。 可转换债券的利率通常低于普通债券， 故在转换前， 可转换债券的资本成本低于普通债券； 转换为股票后， 又可节省股票的发行成本， 从而降低股票的资本成本。
②有利于筹集更多资本。 可转换债券的转换价格通常高于发行时的股票价格， 因此， 可转换债券转换后， 其筹资额大于当时发行股票的筹资额； 另外也有利于稳定公司的股价。
③有利于调整资本结构。 可转换债券是一种兼具债务筹资和股权筹资双重性质的筹资方式。 可转换债券在转
换前属于发行公司的一种债务， 若发行公司希望可转换债券持有人转股， 还可以借助诱导， 促其转换， 借以调整资本结构。
④有利于避免筹资损失。 当公司的股票价格在一段时期内连续高于转换价格超过某一幅度时， 发行公司可按赎回条款中事先约定的价格赎回未转换的可转换债券， 从而避免筹资上的损失。
（4） 缺点
①转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处；
②若确需股票筹资， 但股价并未上升， 可转换债券持有人不愿转股时， 发行公司将承受偿债压力；
③若可转换债券转股时股价高于转换价格， 则发行遭受筹资损失；
④回售条款的规定可能使发行公司遭受损失。 当公司的股票价格在一段时期内连续低于转换价格并达到一定幅度时， 可转换债券持有人可按事先约定的价格将所持债券回售公司， 从而使发行公司受损。