多选题
从房地产市场自然周期和投资周期之间的关系来看，投资周期滞后于市场自然周期变化的情况出现在______。
A、
第一阶段
B、
第二阶段初期
C、
第三阶段初期
D、
第四阶段
E、
第三阶段后期
【正确答案】
A、B
【答案解析】
[解析] 房地产市场的自然周期和投资周期是相互联系和相互影响的，投资周期在第一阶段和第二阶段初期滞后于市场自然周期的变化，在其他阶段则超前于市场自然周期的变化。
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