问答题
[背景]
2009年初,某业主拟建一年产15万t产品的工业项目。已知2006年已建成投产的年产12万t产品的类似项目。投资额为500万元。自2006年至2009年每年平均造价指数递增3%。拟建项目有关数据资料如下:
1.项目建设期为1年,运营期为6年,项目全部建设投资为700万元,预计全部形成固定资产。残值率为4%,固定资产余值在项目运营期末收回。
2.运营期第1年投入流动资金150万元,全部为自有资金,流动资金在计算期末全部收回。
3.在运营期间,正常年份每年的营业收入为1000万元,总成本费用为500万元,经营成本为350万元,营业税及附加税率为6%,所得税率为25%,行业基准投资回收期为6年。
4.投产第1年生产能力达到设计能力的60%,营业收入与经营成本也为正常年份的60%,总成本费用为400万元,投产第2年及第2年后各年均达到设计生产能力。
5.为简化起见,将“调整所得税”列为“现金流出”的内容。
[问题]
问答题
试用生产能力指数法列式计算拟建项目的静态投资额。
【正确答案】
【答案解析】根据公式,生产能力指数法的计算方法为:
根据已知条件,Q
2
=15万t,Q
1
=12万t。Q
2
:Q
1
=1.25,介于0.5~2,因此,x取1。

问答题
编制融资前该项目的投资现金流量表,将数据填入表1中,并计算项目投资财务净现值(所得税后)。
表1 项目投资财务现金流量表
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序号
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项 目
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计算期
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1
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2
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3
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4
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5
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6
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7
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1
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现金流入
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1.1
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营业收入
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1.2
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补贴收入
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1.3
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回收固定资产余值
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1.4
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回收流动资金
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2
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现金流出
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2.1
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建设投资
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2.2
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流动资金
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2.3
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经营成本
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2.4
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营业税金及附加
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2.5
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维持运营投资
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2.6
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调整所得税
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3
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所得税后净现金流量(1-2)
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4
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累计所得税后净现金流量
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【正确答案】
【答案解析】假设:运营期=固定资产使用年限=6年
固定资产余值=残值=700×4%=28(万元)
折旧费=700×(1-4%)/6=112(万元)
计算年第2年息税前利润=600-36-210-112=242(万元)
调整所得税=242×25%=60.5(万元)
计算第3年息税前利润=1000-60-350-112=478(万元)
调整所得税=478×25%=119.5(万元)
答案见表2。
表2 项目投资财务现金流量表
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序号
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项 目
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计算期
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1
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2
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3
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4
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5
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6
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7
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1
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现金流入
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600
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1000
|
1000
|
1000
|
1000
|
1178
|
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1.1
|
营业收入
|
|
600
|
1000
|
1000
|
1000
|
1000
|
1000
|
|
1.2
|
补贴收入
|
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|
1.3
|
回收固定资产余值
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28
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1.4
|
回收流动资金
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|
150
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2
|
现金流出
|
700
|
456.5
|
529.5
|
529.5
|
529.5
|
529.5
|
529.5
|
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2.1
|
建设投资
|
700
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|
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2.2
|
流动资金
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|
150
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2.3
|
经营成本
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210
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350
|
350
|
350
|
350
|
350
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2.4
|
营业税及附加
|
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36
|
60
|
60
|
60
|
60
|
60
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2.5
|
维持运营投资
|
|
|
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2.6
|
调整所得税
|
|
60.5
|
119.5
|
119.5
|
119.5
|
119.5
|
119.5
|
|
3
|
所得税后净现金流量(1-2)
|
-700
|
143.5
|
470.5
|
470.5
|
470.5
|
470.5
|
648.5
|
|
4
|
累计所得税后净现金流量
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-700
|
-556.5
|
-86
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384.5
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855
|
1325.5
|
1974
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问答题
列式计算该项目的静态投资回收期(所得税后),并评价该项目是否可行。(计算结果及表中数据均保留两位小数)
【正确答案】
【答案解析】项目投资回收期(年)(所得税前)=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量=4-1+86/470.5=3.18(年)