【正确答案】纳税人的投资行为主要由投资收益和投资成本决定。在政府征税的条件下，投资收益是税后投资收益；投资成本包括折旧因素，而折旧是受税收制度影响的。因而，税收对私人投资的效应，主要通过税收对纳税人的投资收益率和折旧因素的影响而表现出来。 税收对私人投资收益率的影响主要表现在公司所得税的课征上。这就是，政府课征公司所得税，会压低纳税人的投资收益率，并使投资收益和投资成本的对比发生变动，从而对纳税人的投资行为产生方向相反的两种效应：一种是替代效应，即投资收益率的下降，降低了投资对纳税人的吸引力，造成纳税人以其他行为——如消费——替代投资。另一种是收入效应，即投资收益率的下降，减少了纳税人的可支配收益，促使纳税人为维持以往的收益水平而增加投资。 税收通过折旧率的规定对私人投资产生影响。折旧提取的数额、时间和方法，也就是折旧率的高低对纳税人的投资行为有很大的影响。如果税收制度规定的税收折旧率等于实际折旧率，税收对私人投资的影响就是中性的；如果税收制度规定的税收折旧率高于实际折旧率，对私人投资的影响就是刺激性的，其结果会促使纳税人增加私人投资；如果税收制度规定的税收折旧率低于实际折旧率，对私人投资的影响就是抑制性的，其结果会促使纳税人减少私人投资。 可举例说明税收通过折旧率的规定对私人投资的影响。假设某纳税人投放在固定资产上的资本为1 000元。固定资产的使用年限为10年，那么，这笔固定资产的实际折旧额应为每年100元，即实际折旧率为10/%。再假定该纳税人在固定资产服役的第一年取得的利润也为1 000元，其所处的税率等级为50/%。对这个纳税人来说，如果公司所得税制规定的税收折旧率为10/%（即采用直线折旧法），则其当年的应纳税额为：（1 000元－100元）×50/%=450元，税收挡避额为：100元×50/%＝50元；如果公司所得税制上规定的税收折旧率为20/%（即采取加速折旧法），则其当年的应纳税额为：（1 000元－200元）×50/%＝400元，税收挡避额为：200元×50/%＝100元；如果公司所得税制规定的税收折旧率为5/%，则其当年的应纳税额为：（1 000元－50元）×50/%＝475元，税收挡避额为：50元×50/%＝25元。很明显，在第一种情况下，税收对该纳税人的投资决策不会发生多少影响，他仍会依原定模式安排投资；在第二种情况下，税收对该纳税人的投资决策会发生刺激作用，他会倾向于增加投资；在第三种情况下，税收对该纳税人的投资决策会发生抑制作用，他会倾向于减少投资。