货币中介指标的选择标准是什么?
货币政策中介指标一般有利率、 货币供应量、 超额准备金和基础货币等。根据这些指标对货币政策工具反应的先后和作用于最终目标的过程, 又可分为两类:一类是近期指标, 即中央银行对它的控制力较强, 但离货币政策的最终目标较远;另一类是远期指标, 即中央银行对它的控制力较弱, 但离政策目标较近。 通常认为中介指标的选取要符合如下一些标准:
(1) 可控性。 即是否易于为货币当局所控制。 通常要求中介指标与所能适用的货币政策工具之间要有密切的、 稳定的和统计数量上的联系。
(2) 可测性。 其含义包括两个方面: 一是中央银行能够迅速获取有关中介指标的准确数据; 二是有较明确的定义并便于观察、 分析和监测。
(3) 相关性。 指的是只要能达到中介指标, 中央银行在实现或接近实现货币政策目标方面不会遇到障碍和困难。 也就是说, 要求中介指标与货币政策的最终目标之间要有密切的、 稳定的和统计数量上的联系。
(4) 抗干扰性。 货币政策在实施过程中常会受到许多外来因素或非政策因素的干扰。 只有选取那些受干扰程度较低的中介指标, 才能通过货币政策工具的操作达到最终目标。
(5) 与经济体制、 金融体制有较好的适应性。 经济及金融环境不同, 中央银行为实现既定的货币政策目标而采用的政策工具不同, 选择作为中介指标的金融变量也必然有区别。 这是不言自明的。