【正确答案】正确答案：(1)回收期是指在这段时间里，累计的未经折现的现金流等于初始投资。 AZMM项目：第一年累计现金流=200 000(美元) 回收期=200 000／200 000=1(年) AZMF项目：第一年累计现金流=200 000(美元) 第二年累计现金流=200 000+300 000=500 000(美元) 回收期=2．5(年) 因为AZMM项目比AZMF项目回收期更短，所以应该选择AZMM项目，但是回收期法得出的结论并不都是正确的。 (2)计算每个项目的NPV： NPV _AZMM =200 000+200 000／1．10+150 000／1．10 ² +150 000／1．10 ³ ≈218 482．34(美元) NPV _AZMF =500 000+200 000／1．10+300 000／1．10 ² +300 000／1．10 ³ ≈155 146．51(美元) 根据NPV法则，应该接受AZMM项目，因为它的NPV更高。 (3)内部收益率就是使NPV等于零的情况下的折现率。因此，AZMM项目的IRR为： 0=－200 000+200 000／(1+IRR)+150 000／(1+IRR) ² +150 000／(1+IRR) ³ 使用电子表格，财务计算器，或反复试验找到了方程的根，可以得出：IRR _AZMM ≈70．04％ AZMF项目的IRR为： 0=－500 000+200 000／(1+IRR)+300 000／(1+IRR) ² +300 000／(1+IRR) ³ 使用电子表格，财务计算器，或反复试验找到了方程的根，可以得出：IRR _AZMF ≈25．70％ 根据IRR法则，应该接受AZMM项目，因为它的内部收益率更高，但是IRR法则作出的结论也并不都是正确的。 (4)不需要进行增量内部收益率分析。AZMM项目具有较小的初始投资、较大的NPV，所以应该选择AZMM项目。