计算题
(复旦大学2013)X公司与Y公司股票的收益风险特征如下：
问答题
23.计算每只股票的期望收益率和α值；
【正确答案】①根据CAPM，股票x的期望收益率
rX=rf+βx(rm－rf)=5％+0．8×(14％－5％)=12．2％
则股票X的α值=14％－12．2％=1．8％。
②股票Y的期望收益率
rY=rf+βY(rm－rf)=5％+1．5×(14％－5％)=18．5％
则股票Y的α值=17％－18．5％=－1．5％。
rX=rf+βx(rm－rf)=5％+0．8×(14％－5％)=12．2％
则股票X的α值=14％－12．2％=1．8％。
②股票Y的期望收益率
rY=rf+βY(rm－rf)=5％+1．5×(14％－5％)=18．5％
则股票Y的α值=17％－18．5％=－1．5％。
【答案解析】
问答题
24.识别并判断哪只股票能够更好地满足投资者的如下需求：
a．将该股票加入一个风险被充分分散的投资组合；
b．将该股票作为单一股票组合来持有。
a．将该股票加入一个风险被充分分散的投资组合；
b．将该股票作为单一股票组合来持有。
【正确答案】a．在风险被充分分散的投资组合中，没有非系统风险，仅有系统风险，可以运用特雷诺指数的思想。
由于TX＞TY，意味着x股票每单位风险获得的风险溢价大于Y股票，因此X股票更适合加入一个系统风险被充分分散的投资组合。
b．作为单一股票组合来持有，既有系统风险和非系统风险，可以运用夏普指数的思想。
由于TX＞TY，意味着x股票每单位风险获得的风险溢价大于Y股票，因此X股票更适合加入一个系统风险被充分分散的投资组合。
b．作为单一股票组合来持有，既有系统风险和非系统风险，可以运用夏普指数的思想。
【答案解析】