【正确答案】尽管罗尔宣称CAPM是不可检测的，提出了几条批评意见，但是他的不可检测的结论主要是来自于这样的事实，即理论需要预期收益在市场投资组合上进行应用。然而，真实的市场投资组合是不能够被观察到或者其预期收益是不能被预测的，原因是它包含了所有的资产。因此，CAPM不能够被检测。如果CAPM的结果是负的，那可能是因为市场投资组合并不具有代表性。如果是正的，那可能无效，因为我们不能保证利用的是有代表性的市场投资组合。