问答题 甲公司是从事石油化工及投资的大型企业。甲公司下属子公司乙公司于2007年在中国香港地区成功发行股票并上市。2010年9月乙公司购入总部位于英国的丙公司4.2%的股份。
经过与丙公司的接触,乙公司认为,全面收购丙公司符合其长远发展目标。丙公司在尼日利亚的全资子公司是其营业收入和净利润的主要来源,经营石油开采、管道运输、加工、销售等石油化工相关的业务,拥有的油气储量占尼日利亚已探明油气储量的1/5。丙公司于2009年年初在伊拉克以15亿英镑的价格购买了新的油田,目前正在进行深入勘探。对于丙公司购买的伊拉克油田,很多股东对该油田储量的预测并不乐观,导致丙公司的股票价格自2009年开始一直低于每股15英镑。
2011年4月7日,乙公司认为收购丙公司的时机已经成熟,因而向丙公司的股东发出收购要约,拟以每股18英镑的价格收购丙公司其他股东持有的全部股份,该收购价格比报价前20个交易日丙公司股票的平均收盘价格高出25%。在乙公司发布要约收购丙公司消息的当天,丙公司股票价格大幅上涨,报收于每股19英镑。并且,英国政府相关监管部门表示,将密切关注乙公司收购丙公司事宜。
要求:
问答题 简要分析乙公司做出收购丙公司的决策时应当特别考虑的政治环境因素。
【正确答案】乙公司做出收购丙公司的决策时应当特别考虑的政治环境因素:英国政府相关监管部门表示要密切关注乙公司收购丙公司事宜,可能会受到政府干预,导致收购失败。
【答案解析】
问答题 简要分析乙公司收购丙公司可能存在的政治风险,并指出应对政治风险的主要可能措施。
【正确答案】乙公司收购丙公司可能存在的政治风险: ①所有权风险。企业或其资产可能被国家没收。 ②经营风险。企业可能需要让本地企业参与项目,而本地投资者也可能须拥有受担保的最低持股权。 ③转移风险。企业可能会受限于转移资金或返回利润的能力。 应对政治风险的主要可能措施: ①在向某个国家投资前先进行详细的风险评估;②与其他企业一起执行项目以分散风险;③避免完全信赖某个国家;④向本国政府寻求政治支持;⑤与当地企业合作以提高项目的可承接性并寻求政治支持。
【答案解析】
问答题 简要分析乙公司收购丙公司应当特别考虑的当前经济环境因素。
【正确答案】乙公司收购丙公司应当特别考虑的当前经济环境因素:丙公司购买的伊拉克油田储量不乐观,使得其股价一直低于15英镑,但乙公司要约收购丙公司时其股价大幅度提高,达到19英镑,会导致收购成本过高,乙公司的成本也会因此而被拉升。
【答案解析】
问答题 A国是亚洲经济发展最快的国家。A国的B省在过去30年间大力发展各类制造及加工业务,成为A国南方沿海经济第一大省。随着B省经济的快速发展,省内几个主要城市均建造了民用机场。近几年来,A国政府开始大力推动铁路网络建设,目标是覆盖全国各主要省市。B省也开始建设通往其他各省及首都的铁路,部分路段已经开通运行。 B省的P机场于1994年启用,现已发展为全国以及全球最优秀和最繁忙的国际机场之一。超过95家航空公司在P机场提供航空服务,往来约180个城市,其中约50个城市在A国境内。P机场能够迅速发展成为国际航空枢纽,是由于P市处于亚太地区的中心,且其经济发展早于B省的其他城市,因此成为全省以及全国市场的门户,广泛联系世界各地的城市,不但提供点对点直航服务,还提供客货运中转服务。 太平山机场的客货运量及航空联系紧密度不断提升,从1994年的年客运量3000万人次及年货运量180万吨,每天500架次飞机升降及联系100个城市,分别激增至上年的6000万人次及400万吨,900架次及180个城市。其中,部分为国际航运业务,国内业务相对较少。为了更全面地发展市场经济,A国近年开始私有化所有国有交通运输企业,包括民航、铁路及海运等。P机场被政府指定为首个私有化试点机场,于两年前重组为P机场股份有限公司,并且成功上市。P机场原董事长功成身退,于本年初退休,其职位由年轻进取的王某继任。鉴于交通运输需求量与日俱增,且省内不少机场都拟订了提高客货运量的措施,加之政府大力推动铁路的发展,王某认为必须研究应对策略,防止P机场的竞争力受损。王某因此委派了首席执行官林某主持研究工作,并要求其制订P机场未来20年发展规划大纲。林某委托了几家各具专长的国际知名咨询公司对不同战略范畴进行深入研究。其研究结果包括:未来20年往来A国的客货运输需求将随着经济的持续发展而不断增加;B省是P机场的腹地市场,也是全国最多元化和发展最快速的地区之一,也是一个制造业中心和最富裕的地区,其客货运输需求的增长快于全国平均水平;B省内6个机场(含P机场)的容量明显不足以满足10年后的中期航空服务需求,更难以适应20年后的长期需求;目前P机场处理了B省所有机场的70%国际客运量及80%,的国际货运量;省内其他机场已拟订了提高客货运量的计划,拟将跑道数量由目前的2条增加到3~5条;新一代的铁路运输系统可将当前铁路旅程时间缩短1/3,全国省际直通铁路网络在5年内大致形成,并于10年内全面覆盖各主要城市;除现已建有机场的6个城市外,B省其他城市达到可以兴建机场规模的可能性很小。 林某依据波特提出的最具影响力的战略分析模型——五力模型,对以上结果进行分析,以确定太平山机场在行业中的竞争优势。经研究分析后,林某与王某讨论了其他一些方案。在王某的大力支持下,林某向董事会提议建设第三条机场跑道。除了兴建第三条跑道外,林某向董事会提出了在兴建第三条跑道的基础上,太平山机场还可以同时采用以下两个方案或其中之一,以进一步增加太平山机场的竞争力和客货运量。 方案一:G市与P市是一河之隔。由P机场购入G机场的20%股权,成为其战略投资者,并在此基础上商讨两个机场在客货运上如何合作互补。 方案二:向P市政府游说,由市政府出面向省政府及A国交通部争取将规划中的省际铁路在B省内的主要转运枢纽建于P机场旁,理由是P机场是国际航运枢纽,若与省际铁路转运枢纽相结合,将更有利于提升B省以及全国的客货运效率。林某建议,向政府争取由P机场负责建造及营运该省际直通铁路转运枢纽站。 P机场董事会在讨论上述兴建第三条跑道以及其他两个方案时,有数位资历较深的董事对这些建议抱有怀疑,认为前董事长多年以来比较保守稳健地经营P机场,不作重大投资,也能取得较好的成果。现在王某和林某的建议涉及重大投资,必然带来较高的风险。董事会因此要求王某和林某提交一份分析P机场可能面临的市场风险和应对风险的措施文件,其中必须分析风险应对的各种常用措施。部分董事认为兴建一条新跑道的工程浩大,P机场的现有跑道及其他基础设施是多年前兴建的,P机场已经很久没有管理庞大工程项目的经验,因此希望王某和林某提交兴建第三条跑道时采用工程外包的可行性研究报告。董事们还特别关注如何控制外包工程。 另外,董事们认为跑道信号管理是机场的核心日常业务之一,但P机场的信息技术管理部门人力有限,因此要求在报告中重点分析是否可将第三条跑道所有信号的信息系统的日常经营管理外包。 要求: 简述五力模型中除供应商议价能力和购买商议价能力以外的其他与竞争对手有关的“三力”的内涵,并根据咨询公司的研究结果以及对机场行业的基本认识,据此“三力”分析太平山机场在其行业中的竞争优势,并简要说明林某向董事会提议兴建第三条机场跑道的主要原因。
【正确答案】其他有关的“三力”的内涵:行业新进入者的威胁,新进入行业者越容易进入行业市场,当前行业的获利能力就越容易被削弱。 替代品的威胁,是指可由其他企业生产的产品或提供的服务,它们具有的功能大致与现有产品或服务的功能类似。 同业竞争者的竞争强度,是指行业现有竞争者之间的竞争强度。
【答案解析】
问答题 人和实业集团股份有限公司(以下简称“人和公司”)是一家在国内上市的大型多元化投资公司。人和公司实力雄厚,资金充裕。其全资拥有的人生地产代理有限公司(以下简称“人生公司”)是全国最大的连锁经营地产代理中介机构。 人生公司在每个省分别设立分公司,统管该省内各分公司的业务。各省分公司经营管理相对独立,管理层拥有较大的决策自主权力。各省分公司每年将全省利润的30%上缴人生公司总部,以换取在省内独家使用人生品牌的权利以及人生公司总部提供的各种行政、推广、培训等支援服务,余下的70%利润由省分公司的管理层享有。 人生公司地产代理中介佣金的年收入为全国第一,代理人数量及营业点数量也是全国第一。除个人消费者的地产买卖交易外,人生公司拥有较为庞大的商业地产投资机构客户群。与个人消费者相比,投资机构客户愿意支付更高百分比的佣金,但对人生公司所提供的全国性中介服务,以及代理人员的个人素质均有严格的要求,这是普通地产代理公司很难满足的。人生公司对投资机构客户的佣金收入毛利率较高,尽管对投资机构客户的收费总额约占人生公司佣金年收入的30%,但其产生的利润占人生公司的利润却高达60%以上。通常,人生公司各省分公司均会相互推介投资机构客户。 随着国家西部开发战略的实施,西部A省甲市在旅游、金融及高科技等产业方面发展迅速,使甲市成为新兴发展的龙头城市。由于全国的房地产业务正处于行业周期的高峰,加上甲市的特殊因素,甲市房地产市场高速发展。全国各省的地产投资机构也纷纷涌入甲市收购该市的房地产企业。 人生公司的收入是业内的全国第一,但其主要业务和收入集中于北京、上海、浙江、广东等经济发达省份。人生公司在A省的分公司,特别是甲市的支公司在人数及营业点数量上均落后于甲市的几家本地代理中介公司。这些本地代理公司为当地人创设,熟悉甲市情况,具有丰富的甲市人脉关系,而且收费较低,但服务质量远低于人生公司。 人生公司A省分公司为10年前由现在的管理人员共同设立。10年来A省分公司的业务量稳定增长,利润率始终维持在较高水平,管理层也获得了较为满意的个人收入。但该分公司在甲市的业务量及收入总额尚不及几家本地代理公司。该分公司管理层的多数人员在未来3~5年间将会陆续退休。 人和公司给人生公司制定的企业目标是保持市场领先地位。为了达到目标,人生公司管理层预计公司收入的年增长率必须维持在20%以上。由于各主要省市的业务增长率已处于较低水平,人生公司管理层认为A省特别是甲市将是能否达标的一个重要决定因素。 另外,人生公司管理层注意到,近月来各省分公司均陆续收到主要投资机构客户对人生公司A省分公司的服务投诉,而且投诉的频率正在上升中。其他各省分公司也表示担心各自的机构客户的地产业务正在加快向A省倾斜,影响其他各省分公司的收入及利润。 基于A省的战略重要性,人生公司管理层决定对A省分公司的业务情况及未来发展做出较深入的研究分析,以制定与A省有关的业务发展战略。 要求:编制SWOT图表,针对A省的最新情况,分析人生公司业务的优势、劣势、机会和威胁。
【正确答案】优势: ①人和公司实力雄厚,资金充裕。拥有全国最大的连锁经营地产代理中介机构;②拥有较为庞大的商业地产投资机构客户群;③人生公司对投资机构客户的佣金收入毛利率较高;④能够为投资机构客户提供全国性中介服务,代理人员的个人素质和服务质量较高;⑤各省分公司经营管理相对独立,管理层拥有较大的决策自主权力,能够适应当地市场的特点。 劣势: ①甲市的分公司在人数及营业点数量上均落后于甲市的几家本地代理中介公司;②分公司的管理层的多数人员在未来3~5年间将会陆续退休;③主要投资机构客户对人生公司A省分公司的服务投诉不断增加。 机会: ①随着国家西部开发战略的实施,西部A省甲市发展迅速,成为新兴发展的龙头城市;②全国的房地产业务正处于行业周期的高峰,甲市房地产市场高速发展。 威胁: A省甲市存在若干家本地代理公司,均为当地人创设,熟悉甲市情况,具有丰富的甲市人脉关系,而且收费较低,面临的竞争压力比较大。
【答案解析】