问答题 东海公司欲投资一个项目。已知关于该项目的三个方案的有关数据如下表:
期间 A方案 B方案 C方案
净收益 现金净流量 净收益 现金净流量 净收益 现金净流量
0
1
2
3
1800
3240
(20000)
11800
13240


(1800)
3000
3000
(9000)
1200
6000
6000

6000
6000
6000
(12000)
4600
4600
4600
合计 5040 5040 4200 4200 1800 1800
东海公司目前的资本成本为10%。
要求:用净现值法、净现值率法、内部收益率法分别对三个方案的可行性进行分析。
【正确答案】
【答案解析】(1)净现值法:
A项目的净现值=(11800×0.909+13240×0.826)-20000
=21669-20000=1669
B项目的净现值=(1200×0.909+6000×0.826+6000×0.751)-9000
=10557-9000=1557
C项目的净现值=4600×2.487-12000=11440-12000=-560
A、B项目的净现值均为正数,所以项目可行;C项目的净现值小于零,所以,该项目不可行。
(2)净现值率法:
A项目的净现值率=21669÷20000=1.08
B项目的净现值率=10557÷9000=1.17
C项目的净现值率=11440÷12000=0.95
A、B项目的净现值率均大于1,所以,两项目可行;C项目的净现值率小于1,所以,该项目不可行。
(3)内部收益率法:
A项目,采用逐步测试法,当贴现率=18%时,净现值=-499,当贴现率=16%时,净现值=9,用插入法得出:A项目的内部收益率=16.04%。
B项目,采用逐步测试法,当贴现率=18%时,净现值=-22,当贴现率=16%时,净现值=338,用插入法得出:B项目的内部收益率=17.88%。
C项目,各期现金流入量相等,有:
4600=12000×(P/A,i,3)
(P/A,i,3)=2.609
查“普通年金现值表”得出C项目的内部收益率=7.33%。
A、B项目的内部收益率均大于贴现率,所以项目可行;C项目的内部收益率小于贴现率,所以项目不可行。