问答题 “加速数理论”、“内部资金理论”、“新古典投资理论”、“托宾的q理论”都是凯恩斯之后投资理论的发展。试论述其中两种理论。
【正确答案】
【答案解析】(1)加速数理论指收入变动或消费需求的变动引起投资变动的理论。当满足不存在闲置未用的过剩生产能力和资本—产出比不变的两个假定前提时,产品需求增加引致产品生产扩大,为了增加产量,就要求增加资本存量,要求有新的投资。也就是说收入或消费需求的变动导致投资的数倍变动。
其含义包括:①投资并不是产量(或收入)的绝对量的函数,而是产量变动率的函数。即投资变动取决于产量的变动率,若产量的增加逐期保持不变(产量变动率为零),则投资总额也不变;②投资率变动的幅度大于产量(或收入)的变动率,产量的微小变化会引起投资率较大幅度的变化;③若要保持增长率不至于下降,产量必须持续按一定比率增长。因为一旦产量的增长率变缓,投资增长率就会停止或下降。即使产量未绝对地下降,而只是相对地放缓了增长速度,也可能引起投资缩减;④加速数与乘数一样都从两个方向发生作用,即当产量增加时,投资的增长是加速的,当产量停止增长或减少时,投资的减少也是加速的;⑤要使加速原理发挥正常作用,只有在过剩生产能力全部消除时才能实现。
(2)托宾的q理论是美国经济学家詹姆斯·托宾提出的股票价格会影响企业投资的理论。按他的说法,企业的市场价值与其重置成本之比,可作为衡量要不要进行新投资的标准,他把此比率称为“q”。企业的市场价值就是这个企业的股票的市场价格总额,它等于每股的价格与总股数之积。企业的重置成本指建造这个企业所需要的成本。因此,q=企业的股票市场价值/新建造企业的成本。如果企业的市场价值小于新建造成本时,q<1,说明买旧的企业比新建设便宜,于是就不会有投资,相反,q>1时,说明新建造企业比买旧企业要便宜,因此会有新投资。就是说,当q较高时,投资需求会较大。托宾q理论实际上是说,股票价格上升时,投资会增加。