问答题某公司拟筹集资金1000万元，现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下：
该公司适用的所得税税率为25%。
要求：按平均资本比较确定该公司的最佳筹资方案。

问答题甲方案：按面值发行长期债券500万元，票面利率10%，筹资费用率1%；发行普通股500万元，筹资费用率5%，预计第一年股利率为10%，以后每年按4%递增；

【正确答案】甲方案：长期债券成本=10%×(1-25%)/(1-1%)=7.58% 普通股成本=[10%/(1-5%)]+4%=14.53% 平均资本成本=(500/1000)×7.58%+(500/1000)×14.53%=11.06%

【答案解析】

问答题乙方案：发行普通股400万元，筹资费用率为4%，预计第一年股利率12%，以后每年按5%递增；利用公司留存收益筹资600万元。

【正确答案】乙方案：普通股成本=12%/(1-4%)+5%=17.5% 留存收益成本=12%+5%=17% 平均资本成本=(400/1000)×17.5%+(600/1000)×17%=17.2% 因为甲方案的平均资本成本最低，所以甲方案形成的资本结构最优，应该选择甲方案。

【答案解析】