计算题
20.一家成长型公司的经理正考虑推出一项新产品。如果产品直接进入市场，那么将有50％的概率成功。如果花费135000美元，该经理可以领导一个焦点小组，将产品成功的概率提升至65％。还有一种方案足，该经理可以支付400000美元给咨询公司来进行市场调研并改进产品，咨询公司推出新产品成功的概率为85％。如果公司成功推出新产品，那么回报将为150万美元。如果产品失败了，那么净现值将为0。请问公司采取的这些行动中，哪个对应的期望同报最高?
【正确答案】如果现在就购买该机器，其净现值就是成本增加现金流的现值之和，所以：
NPV0=-1800000+340000×PVIFA12％．9／1．12=126432．97(美元)
不需要现在就购买该机器，而应该在该机器的净现值最高的时候购买。所以，需要计算每一年的净现值。每一年的净现值就是成本加上增加现金流的现值。注意，为了做出正确的选择，每一年的净现值必须折现到同一个日期。将所有净现值折现到当前，可得：
第一年：
NPV1=-1670000+340000×PVIFA12％．9)／1．12=126432．97(美元)
第二年：
NPV2=(-1540000+340000×PVIFA12％．8)／1．122=118779．91(美元)
第三年：
NPV3=(-1410000+340000×PVIFA12％．7)／1．123=100843．05(美元)
第四年：
NPV4=(-1280000+340000×PVIFA12％．6)／1．124=74913．91(美元)
第五年：
NPV5=(-1150000+340000×PVIFA12％．5)／1．125=42911，04(美元)
第六年：
NPV6=(-1150000+340000×PVIFA12％．4)／1．126=-59428．45(美元)
公司应该一年之后购买该机器，因为到时净现值最高。
【答案解析】