【正确答案】资金成本的计算。
(1)优先股的资金成本为：
资金成本=5/(98-3)=5.26%；
该项优先股的资金成本率约为5.26%。
(2)普通股的资金成本为：r=3%+1.2×(12%-3%)=13.8%。
(3)税后资金成本为：7.94%×(1-33%)=5.32%；
扣除通货膨胀的影响：
扣除通货膨胀影响的资金成本=[*]=(1+5.32%)/(1-1%)-1=6.38%。
(4)加叔的资金威本是．加权平均资金成本的计算。

资金来源	融资金额	ft	it	it×ft
长期借款	3000	0.3	6.38%	1.91%
优先股	1000	0.1	5.26%	0.53%
普通股	6000	0.6	13.8%	8.28%
合计	100	1		l0.72%
加权平均资金成本			10.72%

【正确答案】由于加权后的融资成本为10.72%，高于董事会的要求，该方案不能被采用。

【正确答案】项目的融资风险分析主要包括：资金运用风险、项目控制风险、资金供应风险、资金追加风险、利率及汇率风险。

【答案解析】[解析]
第1问主要考查优先股资金成本、普通股资金成本、所得税后的资金成本、扣除通货膨胀影响的资金成本、加权平均资金成本。
优先股资金成本：优先股有固定的股息，优先股股息要用税后净利润支付，这一点与贷款、债券利息等的支付不同。此外，股票一般是不还本的，故可将它视为永续年金。优先股资金成本的计算公式为：优先股资金成本=优先股股息(按面值计算)/[优先股发行价格(实际价格)-发行成本(按面值计算)]。
普通股资金成本：普通股资金成本可以采用资本资产定价模型法，税前债务成本加风险溢价法，股利增长模型法等也可直接采用投资方预期报酬率和既有法人的净资产收益率。其中资本资产定价模型法：K_s=R_f+β×(R_m-R_f)，式中：K_s——普通股资金成本；R_f——社会无风险投资收益率；R_m——社会平均投资收益率；β——行业、公司或项目的资本投资风险系数。
所得税后的资金成本：像借贷、债券等的筹资费用和利息支出均在所得税税前支付．对于股权投资方，可以取得所得税抵减的好处。此类融资所得税后资金成本的常用简化计算公式为：所得税后资金成本=税前资金成本×(1-所得税税率)。
扣除通货膨胀影响的资金成本：借贷资金利息等通常包含通货膨胀因素的影响，这种影响既来自于近期实际通货膨胀，也来自于未来预期通货膨胀。扣除通货膨胀影响的资金成本可按下式计算。
[*]
加权平均资金成本：项目融资方案的总体资金成本可以用加权平均资金成本来表示，将融资方案中各种融资的资金成本以该融资额占总融资额的比例为权数加权平均，得到该融资方案的加权平均资金成本。即[*]。式中I——加权平均资金成本；i_t——第t种融资的资金成本；f_t——第t种融资的融资金额占融资方案总融资金额的比例，有∑f_t=1；n——各种融资类型的数目。
第3问主要考查融资风险分析。融资风险分析的基本步骤包括：识别融资风险因素、估计融资风险程度、提出融资风险对策。项目的融资风险分析主要包括：资金运用风险、项目控制风险、资金供应风险、资金追加风险、利率及汇率风险。

资金运用风险	资金运用风险主要是项目运用所筹资金投资失败带来的风险。如果出资人承受的风险大，就会要求筹资人承担比较高的融资成本；出资人承受的风险较小，筹资人承担的融资成本也相应比较低。
	如果风险较大，就可以通过股权融资等方式让更多的出资人来共同承担风险，或利用项目融资模式限定筹资人或项目发起人的风险承受程度。
项目控制风险	在经过融资活动后，筹资人有可能会失去对项目的某些控制权，也可能会丧失项目的部分预期收益。但是，筹资人在丧失这种机会收益的同时，也向股权投资人转嫁了未来这部分投资失败的风险。因此，不同方面的融资风险和应对风险的对策之间存在相互关联性。

资金供应风险	指融资方案在实施过程中，可能出现资金不落实，导致建设工期拖长，工程造价升高，原定投资效益目标难以实现的风险。考虑到出资人的出资风险，在选择项目的股本投资人及贷款人时，应当选择资金实力强、既往信用好、风险承受能力大、所在国政治及经济稳定的出资人。
资金追加风险	项目实施过程中会出现许多变化，导致项目的融资方案变更，需要追加融资额。
利率及汇率风险	利率风险：采取浮动利率贷款．贷款的利率随市场利率变动，如果未来利率升高，项目的资金成本将随之上升。反之，未来利率下降，项目的资金成本随之下降。采取固定利率贷款，贷款利率不随市场利率变动，但如果未来市场利率下降，项目的资金成本不能相应下降，相对资金成本将变高。
	汇率风险：国际金融市场上，各国货币的比价在时刻变动，这种变动称为汇率变动。