计算题
某大型石化公司A准备运用手中的多余现金进入生物医药行业，目前A公司的债务价值为5亿元，负债权益比为1／10。A公司为上市公司，其股票β值为0．8。A公司的债务为无风险债务，收益率为8％，A公司股票今年的期望收益率为16％，正好与资本资产定价模型法 (CAPM)预测的一样。A公司有两项资产，一项为多余现金15亿元，β值为0；另一项为化学资产。B公司的为一家具有代表性的生物医药上市公司，该公司债务为10亿元。负债一权益比为0．5，权益β值为1．2，债务β值为0．3。A公司计划将全部多余现金15亿元投入该生物医药项目，并预计50％的可能性每年收益1．5亿元，50％的可能性每年收益3亿元(假定收益永续性存在)。设定公司所得税率为30％。
请计算与回答：
请计算与回答：
问答题
1.A公司规模扩张型项目(所投资的项目与企业现有的业务相类似)的期望收益率。
【正确答案】
【答案解析】
问答题
2.A公司化学资产的期望收益率。
【正确答案】对于市场报酬率k有：0．16=0．08+0．8(k－0．08)
求得：k=18％
总资产=5+5×10=55亿元
化学资产=55－15=40亿元
因为A公司β值为0．8，而其中现金资产的月值为0，则对于化学资产的β值有：
得β=1．1
则A公司化学资产的期望收益率=
求得：k=18％
总资产=5+5×10=55亿元
化学资产=55－15=40亿元
因为A公司β值为0．8，而其中现金资产的月值为0，则对于化学资产的β值有：
得β=1．1则A公司化学资产的期望收益率=
【答案解析】
问答题
3.拟投资的生物医药项目的预期收益率。
【正确答案】
【答案解析】
问答题
4.B公司资产的贝塔值以及期望收益率。
【正确答案】B公司β值=0．3×1．3+1．2×
【答案解析】
问答题
5.A公司是否应该接受该生物医药项目，并解释理由。
【正确答案】因为生物医药项目的预期收益率17％高于A公司的资本成本(计算见第一问)，所以应当接受该生物医药项目投资。
【答案解析】