问答题
某项目十算期6年，生产期5年，固定资产残值率为5%，采用年限平均法折旧，折旧期限与生产期相同。无形资产、其他资产合汁50万元，摊销年限5年。计算期第1年投入资金见表8-1。
表8-1 {{B}}项目第1年投入资金状况{{/B}} 单位：万元
计算期第2～6年，年设计生产能力为350t，产品价格为2万元/t，其他年生产经营情况见表8-2。
表8-2 {{B}}项目生产期年生产经营状况{{/B}} 单位：万元
本项目可不考虑各种税金及其他未曾提到的因素，设定的折现率为8%。
[问题]
1．计算项目各年的现金流。
2．依据问题1的计算结果，求项目投资回收期、财务净现值(FNPV)。
3．项日投资回收期和财务净现值两个指标小，要判断项目是否可行，应选取哪一个指标?说明并判断项目是否可行。
4．求项目盈亏平衡产量及生产能力利用率。
表8-3 {{B}}复利系数表(i=8%){{/B}}
表8-1 {{B}}项目第1年投入资金状况{{/B}} 单位：万元
|
工程费用 |
工程建设其他费用 |
预备费 |
建设期利息 |
流动资金 |
|
800 |
300 |
200 |
100 |
500 |
表8-2 {{B}}项目生产期年生产经营状况{{/B}} 单位：万元
|
外购原材料 |
外购燃料动力 |
工资及福利 |
修理费 |
利息支出 |
其他费用 |
|
150 |
10 |
15 |
5 |
20 |
0 |
[问题]
1．计算项目各年的现金流。
2．依据问题1的计算结果，求项目投资回收期、财务净现值(FNPV)。
3．项日投资回收期和财务净现值两个指标小，要判断项目是否可行，应选取哪一个指标?说明并判断项目是否可行。
4．求项目盈亏平衡产量及生产能力利用率。
表8-3 {{B}}复利系数表(i=8%){{/B}}
|
n |
F/P,I,n |
P/F,I,n |
P/A,I,n |
|
1 |
1.08 |
0.9259 |
0.9259 |
|
2 |
1.1664 |
0.8573 |
1.7833 |
|
3 |
1.2597 |
0.7938 |
2.5771 |
|
4 |
1.3605 |
0.735 |
3.3121 |
|
5 |
1.4693 |
0.680. |
3.9927 |
【正确答案】
【答案解析】项目各年的现金流量。
(1)营业收入：
营业收入=生产能力×价格=350×2=700万元
(2)固定资产折旧：
建设投资=工程费用+工程建设其他费用+预备费
=800+300+200=1 300万元
固定资产原值=建设投资+建设期利息-无形资产-其他资产=1300+100-50=1350万元
固定资产残值=固定资产原值×固定资产残值率=1 350×5%=67.5万元
固定资产年折旧额=固定资产原值×(1-预计净残值率)=折旧年限
=1350×(1-5%)÷5=256.5万元
(3)无形资产、其他资产摊销额
无形资产、其他资产年摊销额=摊销总额/摊销年限
=50/5=10万元
(4)总成本费用：
总成本费用=外购原材料费+外购燃料动力费+资或薪酬+修理费+折旧费+摊销费+利息
支出+其他费用
=150+10+15+5+256.5+10+20=466.5万元
经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出
=466.5-256.5-10-20=180万元
(5)项目各年的现金流量，见表8-6。
表8-6 {{B}}各年现金流量表{{/B}} 单位：万元
续表
2．依据问题1的计算结果，求项目投资回收期和财务净现值(FNPV)。
(1)项目投资回收期，计算各年累计净现金流量见表8-6：
投资回收期=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+
=5-1+240÷520=4.46年
(2)财务净现值(FNPV)：
FNPV=
(1)营业收入：
营业收入=生产能力×价格=350×2=700万元
(2)固定资产折旧：
建设投资=工程费用+工程建设其他费用+预备费
=800+300+200=1 300万元
固定资产原值=建设投资+建设期利息-无形资产-其他资产=1300+100-50=1350万元
固定资产残值=固定资产原值×固定资产残值率=1 350×5%=67.5万元
固定资产年折旧额=固定资产原值×(1-预计净残值率)=折旧年限
=1350×(1-5%)÷5=256.5万元
(3)无形资产、其他资产摊销额
无形资产、其他资产年摊销额=摊销总额/摊销年限
=50/5=10万元
(4)总成本费用：
总成本费用=外购原材料费+外购燃料动力费+资或薪酬+修理费+折旧费+摊销费+利息
支出+其他费用
=150+10+15+5+256.5+10+20=466.5万元
经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出
=466.5-256.5-10-20=180万元
(5)项目各年的现金流量，见表8-6。
表8-6 {{B}}各年现金流量表{{/B}} 单位：万元
|
序号 |
项目 |
第1年 |
第2年 |
第3年 |
第4年 |
第5年 |
第6年 |
|
1 |
现金流入 |
0 |
700 |
700 |
700 |
700 |
1267.5 |
|
1.1 |
营业收入 |
700 |
700 |
700 |
700 |
700 | |
|
1.2 |
回收固定资产余值 |
67.5 | |||||
|
1.3 |
回收流动资金 |
500 |
|
序号 |
项目 |
第1年 |
第2年 |
第3年 |
第4年 |
第5年 |
第6年 |
|
2 |
现金流出 |
1800 |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 |
|
2.1 |
建设投资 |
1300 |
|||||
|
2.2 |
流动资金 |
500 |
|||||
|
2.3 |
经营成本净现金流量 |
180 |
180 |
180 |
180 |
180 | |
|
3 |
净现金流量 |
-1800 |
520 |
520 |
520 |
520 |
1087.5 |
|
4 |
累计净现金流量 |
-1800 |
-1280 |
-760 |
-240 |
280 |
1367.5 |
2．依据问题1的计算结果，求项目投资回收期和财务净现值(FNPV)。
(1)项目投资回收期，计算各年累计净现金流量见表8-6：
投资回收期=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+
=5-1+240÷520=4.46年
(2)财务净现值(FNPV)：
FNPV=