问答题
X公司2013年净利润15000万，折旧2000万，资产负债表如下：(单位：万)
预计2014年X的净利润、折旧、净盈利资本都增长10％，X公司有如下4个候选项目(均为永续不增)，假设投资所需要资金来自自有资金，无风险利率为4％，市场风险溢价为8％，税率为25％。
预计2014年X的净利润、折旧、净盈利资本都增长10％，X公司有如下4个候选项目(均为永续不增)，假设投资所需要资金来自自有资金，无风险利率为4％，市场风险溢价为8％，税率为25％。
问答题
估计X的2013年固定资产投资金额。
【正确答案】正确答案：2013年的固定资产净额增加了5000万，同时还要考虑到当年的2000万折旧，因此2013年X的投资金额为5000+2000=7000万。
【答案解析】
问答题
X的2013年未增发新股，估计支付多少现金红利?
【正确答案】正确答案：净利润会被用来发放股利和当作留存收益 2013年的权益增加额=72000－65000=7000万 2013年X支付的股利=净利润－权益增加=15000－7000=8000万。
【答案解析】
问答题
2014年X将选哪些项目投资?
【正确答案】正确答案：对A项目来说，R
S
=4％+1．2×8％=13．6％ 对B项目来说，R
S
=4％+1×8％=12％ 对C项目来说，R
S
=4％+1．1×8％=12．8％ 对D项目来说，R
S
=4％+2×8％=20％ 因此可以分别计算四个项目的NPV 计算可得NPV
A
=308．8233 NPV
B
=一125 NPV
C
=343．75 NPV
D
=一500 因此，2014年X将选择A、C项目投资。
【答案解析】
问答题
2014年X将支付多少现金股利?
【正确答案】正确答案：2014年净利润为： 净利润=15000×(1+10％)=16500 折旧=2000×(1+10％)=2200 净营运资本增加=(22000－6000)×10％=1600 再加上2014年还要投资的A、C两个项目，共投资5000万元 16500－5000－1600+2200=12100 因此，2014年X可以支付的股利为12100万元。
【答案解析】