预期理论认为，长期债券的利率等于长期债券到期之前人们所预期的短期利率的平均值。 该理论认为到期期限不同的债券之所以具有不同的利 率，是因为在未来不同的时间段内，短期利率的预期值是不同的。 预期理论可以解释为:(1)随着时间的推移，不同到期期限的债券利率有同向运动的趋 势。 (2)如果短期利率较低，收益率曲线倾向于向上倾斜;如果短期利率较高，收益率曲线倾向于向 下倾斜。 预期理论还表明，长期利率的波动低于短 期利率的波动。