案例分析题

根据下面材料,回答下列问题:
假定某一股票的现价为32美元,如果某投资者认为这以后的3个月中股票价格不可能发生重大变化。现在3个月期看涨期权的市场价格如下:
表 3个月期看涨期权的市场价格

执行价格(美元) 看涨期权的价格(美元)
26 12
30 8
34 6
多选题

此时,投资者进行套利的方式是(     )。

【正确答案】 C
【答案解析】

蝶式价差套利中,相同标的资产,相同到期日的看涨期权,X2=(X1+X3)÷2。投资者购买一个执行价格为26美元的看涨期权,一个执行价格为34 美元的看涨期权,同时出售两个执行价格为30美元的看涨期权,从而构造一个蝶式价差期权。

多选题

构造该期权组合的成本为(     )美元。

【正确答案】 C
【答案解析】

成本=12+6-(2×8)=2(美元)。

多选题

如果3个月后,股票价格为27美元,投资者收益为(     )美元。

【正确答案】 A
【答案解析】

投资者收益=27-26-2=-1(美元)。

多选题

3个月后投资者获得了最大利润,此时的股票价格为(     )美元。

【正确答案】 C
【答案解析】

股票价格高于34美元或低于26美元时,投资者收益为0,净损失为2美元。
股票价格为28美元时,收益为28-26-2=0:
股票价格为29美元时,收益为29-26-2=1;
股票价格为30美元时,收益为30-26-2=2:
股票价格为31美元时,收益为31-26-2×(31-30)-2=1;
股票价格为32美元时,收益为32-26-2×(32-30)-2=0;
股票价格为33美元时,收益为33-26-2×(33-30)-2=-1:
因此,股票价格为30美元时,利润最大。