问答题 A公司预期在2006年6月30日和2008年6月30日，借入4年后到期(2012年6月 30日)500万元，根据该公司现行信用等级，借款利率是按美国基本放款利率+0.5/%。A公司在2006年6月30日购买“22换期权”(Swaption)，就是利率互换期权，即按固定利率支付8/%，而收到的是按基本放款利率+0.5/%，名义金额为500万元，期限为4年。A公司支付期权费 25000元，这份期权在2年内到期。2006年6月30日的美国基本放款利率为7.5/%。假定“互换期权”的时间价值在2年内按比例分配。
按IAS39，这个“互换期权”是现金流量套期。合同的公允价值的变动是预期债务发行现金流量变动的有效套期，支付的期权费是货币时间价值的反映，不是套期的实际部分(Effec- tive Part)，因此，在发生时就费用化，而不是作为递延处理。
表11-7列出了半年期基本放款利率，时间范围包括借款发生前的3年和借款在清偿期中的4年。表中还列示了不同时点“互换期权”的公允价值。

表11-7 (单位：元)

日期	基本放贷利率	互换期权/互换公允价值^*
12-31-2006	7.5	0
06-30-2007	8.0	77925
12-31-2007	6.5	0
06-30-2008	7.0	(84159)
12-31-2008	7.5	0
06-30-2009	8.0	65527
12-31-2009	8.5	111296
06-30-2010	8.0	45374
12-31-2010	8.0	34689
06-30-2011	7.5	0
12-31-2011	7.5	0
06-30-2012	7.0	0

*公允价值是按预期利率差额的现值确定，即现行基本放款利率按8/%折现。既然期权没有履约，“价外”互换期权就按零估价；在2008年6月30日，期权履约了，虽然是负数，就按这一天的价值入账。
“互换期权”合同的价值只是在正数时予以记录入账(直到履约时，成为一项受合同约束互换)，若在“价外”，买方在大多数情况下不会执行期权。这也说明了期权的不对称性质，买方最大损失是支付的期权费。
在2008年6月30日，互换期权是一项资产，参照的基本放款利率+0.5/%是大于固定互换利率，因此预期期权在到期日是可以实施的。这是一种朴实的假设，现行利率是稳定的，这样就有8个半年期支付12500元给互换对方。借款发生日(2008年6月30日)按8/%折现，就是84159元(12500×6.73274＝84159，按半年4/%8期年金现值)。当进一步折现到2007年6月30日，则公允价值为77925元(84159×0.92593＝77925，8/%1期复利现值)。
在2007年12月31日，基本放款利率下降，互换期权的现值就成为负数了。当然，在实际工作中，买方就可能作出另一种选择：对不利的到期“互换期权”不予实施，另行签署新的利率互换。
根据上述情况，在期权到期日，虽然在互换中基本放款利率+0.5/%是低于固定利率，管理层认为贷款的4年期内，利率就会逐步上升的，所以仍按期履约执行。
整个6年中的会计处理如下：

【正确答案】2006年6月30日
借：互换期权合同 25000
贷：现金 25000
记录互换期权合同购入的期权费。
2006年6月31日
借：套期利得/损失 6250
贷：互换期权合同 25000
记录互换期权合同时间价值的变动，期权费在两年期内按比例分摊，计入损益。
2007年6月30日
借：互换期权合同 77925
贷：股东权益 77925
记录当日互换期权的公允价值。
借：套期利得/损失 6250
贷：互换期权合同 6250
记录互换期权合同时间价值的变动，期权费在两年期内按比例分摊，计入损益。
2007年12月31日
借：股东权益 77925
贷：互换期权合同 77925
记录当日互换期权的公允价值的变动，因为合同是在“价外”，入账不低于零。
借：套期利得/损失 6250
贷：互换期权合同 6250
记录互换期权合同时间价值的变动，期权费在两年期内按比例分摊，计入损益。
2008年6月30日
借：股东权益 84159
贷：互换期权合同 84159
记录当日互换期权的公允价值的变动，因为互换期权是履约实施了，就记录这笔净负债。
借：套期利得/损失 6250
贷：互换期权合同 6250
记录互换期权合同时间价值的变动，期权费在两年期内按比例分摊，计入损益。
2008年12月31日
借：利息费用 200000
贷：应计利息(或现金) 200000
按基本放款利率+0.5/%(8/%)计算应计利息。
借：利息费用 0
贷：应计利息(或现金) 0
记录互换约定结账(8.0/%-8.0/%)。
借：互换合同 85159
贷：股东权益 85159
记录当日互换合同公允价值的变动。
2009年6月30日
借：利息费用 212500
贷：应计利息(或现金) 212500
按基本放款利率+0.5/%(8.5/%)计算应计利息。
借：应计利息(或现金) 12500
贷：利息费用 12500
记录互换约定结账(8.0/%-8.5/%)。
2009年12月31日
借：利息费用 225000
贷：应计利息(或现金) 225000
按基本放款利率+0.5/%(9.0/%)计算应计利息。
借：应计利息(或现金) 25000
贷：利息费用 25000
记录互换约定结账(8.0/%-9.0/%)。
借：互换合同 45769
贷：股东权益 45769
记录当日互换合同的公允价值。
2010年6月30日
借：利息费用 212500
贷：应计利息(或现金) 212500
按基本放款利率+0.5/%(8.5/%)计算应计利息。
借：应计利息(或现金) 12500
贷：利息费用 12500
记录互换约定结账(8.0/%-8.5/%)。
借：股东权益 65922
贷：互换合同 65922
记录当日互换合同公允价值的变动(基本放款利率下降导致互换价值的损失)。
2010年12月30日
借：利息费用 212500
贷：应计利息(或现金) 212500
按基本放款利率+0.5/%(8.0/%)计算应计利息。
借：应计利息(或现金) 12500
贷：利息费用 12500
记录互换约定结账(8.0/%-8.5/%)。
借：股东权益 10685
贷：互换合同 10685
记录当日互换合同公允价值(基本放款利率没有变动，由于时间流逝，公允价值继续下降)。
2011年6月30日
借：利息费用 200000
贷：应计利息(或现金) 200000
按基本放款利率+0.5/%(8.0/%)计算应计利息。
借：应计利息(或现金) 0
贷：利息费用 0
记录互换约定结账(8.0/%-8.5/%)。
借：股东权益 34689
贷：互换合同 34689
记录当日互换合同公允价值。
2011年12月31日
借：利息费用 200000
贷：应计利息(或现金) 200000
按基本放款利率+0.5/%计算应计利息。
借：应计利息(或现金) 0
贷：利息费用 0
记录互换约定结账(8.0/%-8.0/%)。
借：股东权益 0
贷：互换合同 0
记录当日互换合同公允价值。
2012年6月30日
借：利息费用 187500
贷：应计利息(或现金) 187500
按基本放款利率+0.5/%(7.5/%)计算应计利息。
借：利息费用 12500
贷：应计利息(或现金) 12500
记录互换约定结账(8.0/%-7.5/%)。
借：股东权益 0
贷：互换合同 0
记录当日互换合同公允价值有变动。

【答案解析】