【正确答案】融资偏好次序理论认为，管理者对融资的方式是有偏好的，首先选择内部融资，其次为债券，最后才是普通股。对融资次序选择基于的考虑是财务信号和信息不对称。资本结构变动向证券持有者传递财务信号。在此，我们假设管理者与股东之间存在信息不对称问题。管理者发行债券的行为被投资者认为是好消息，而发行股票的行为则被投资者认为是坏消息。实证分析也证明了这一点。因此，在融资偏好次序理论下，投资者并不一定会选择最佳的资本结构。