问答题某上市公司本年度的净利润为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来3年进入成长期，净利润第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%，第4年增长率下滑到5%并将持续下去。
该公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
要求：

问答题假设投资人要求的报酬率为9%，计算股票的价值(精确到0.01元)；

【正确答案】第1年每股股利=2×(1+14%)=2.28(元) 第2年每股股利=2.28×(1+14%)=2.6(元) 第3年每股股利=2.6×(1+8%)=2.81(元) 第4年每股股利=2.81×(1+5%)=2.95(元) … 股票价值计算方法一： P=2.28×(P/F，9%，1)+2.6×(P/F，9%，2)+2.81/(9%-5%)×(P/F，9%，2)=63.41(元) 股票价值计算方法二： P=2.28×(P/F，9%，1)+2.6×(P/F，9%，2)+2.81×(P/F，9%，3)+2.81×(1+5%)/(9%-5%)×(P/F，9%，3)=63.41(元)

【答案解析】

问答题如果股票的价格为55.55元，计算股票的预期报酬率(精确到1%)。

【正确答案】由于按9%的预期报酬率计算，其股票价值为63.41元，所以市价为55.55元时预期报酬率应该高于9%，故用10%开始测试： P=2.28×(P/F，10%，1)+2.6×(P/F，10%，2)+2.81/(10%-5%)×(P/F，10%，2)=50.67(元) 所以，9%＜预期报酬率＜10%，采用内插法： (预期报酬率-9%)/(10%-9%)=(55.55-63.41)/(50.67-63.41) 因此，预期报酬率为9.62%。

【答案解析】 做此题的关键是判断以第2年年末为分段点还是以第3年年末为分段点，从上述计算可以看出两种方法的结果是相同的，显然方法一，即以第2年年末为分段点计算起来相对简便些。

问答题某企业年初从银行取得1000万元的贷款，8年期，年利率10%，现有以下几种还款方案：方案一：每年年末等额偿还；方案二：从第3年开始，每年年初等额偿还；方案三：从第3年开始，每年年末等额偿还。已知：(P/A，10%，8)=5.3349，(P/A，10%，7)=4.8684，(P/A，10%，6)=4.3553，(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264要求：
分别计算各方案下还款年份每年应该偿还的金额。(结果保留两位小数)

【正确答案】方案一表现为普通年金的形式P=A×(P/A，10%，8)，A=1000/5.3349=187.44(万元) 方案二从第3年开始每年年初等额偿还，表现为递延期为1年的递延年金，由于贷款期限为8年，所以，最后一次还款发生在第9年初(第8年末)，共计还款7次。P=A×(P/A，10%，7)×(P/F，10%，1)，A=225.94(万元) 方案三从第3年开始每年年末等额偿还，表现为递延期为2年的递延年金P=A×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，2)，A=277.84(万元)

【答案解析】[考点] 年偿债基金和年资本回收额(综合)