问答题
某公司有两个业务类似的投资中心，其目前的有关资料如表12-3所示。
表12-3两个投资中心有关资料表 单位：万元
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| 项 目 | 甲 中心 | 乙中心 |
| 息税前利润 | 360 | 420 |
| 占用总资产 | 4500 | 5000 |
假设公司全部资金来源中负债为60/%，公司负债有两笔，一笔是长期借款2000万元，利息率为6/%，另一笔为长期债券4000万元，利息率为8/%。公司管理层估计净资产的卢系数为1.5，公司适用的所得税税率为25/%;无风险报酬率5/%;证券市场的平均收益率为9/%。假设公司要求的最低总资产息税前利润率不低于公司的综合资金成本率。
要求：
【正确答案】借款资金成本=6/%(1-25/%)=4.5/%
债券资金成本=8/%(1-25/%)=6/%
权益资金成本=5/%+1.5(95/%-5/%)=11/%
权益资金比重=40/%
借款比重=60/%×(2000÷6000)=20/%
债券比重=60/%×(4000÷6000)=40/%
综合资金成本=4.5/%×20/%+6/%×40/%+11/%×40/%=7.7/%
【答案解析】
【正确答案】甲中心总资产息税前利润率=360÷4500=8/%
乙中心息税前利润率=420÷5000=8.4/%
【答案解析】
【正确答案】甲中心剩余收益=360-4500×7.7/%=13.5(万元)
乙中心剩余收益=420-5000×7.7/%=35(万元)
【答案解析】