(1)项目建设期2年，运营期6年，建设投资3000万元，预计形成固定资产2400万元，无形资产600万元。固定资产使用年限为8年，残值率为5%，按直线法计算折旧。在运营期末回收固定资产余值，无形资产在运营期内均匀摊入成本。
(2)项目资金来源为自有资金和贷款。建设期内，每年均衡投入自有资金和贷款各700万元，建设期贷款年利率为5%，按季计息。
(3)流动资金全部用项目资本金支付，金额为600万元，于投产当年投入，在项目期末收回。
(4)项目建设期贷款在运营期间按照等额还本付息的方式偿还，还款年利率为5%，按年计息。
(5)项目投产第1年的营业收入为1000万元(不含销项税)，年经营成本为400万元(其中可抵扣进项税为30万元)；第2年的营业收入为1200万元(不含销项税)，年经营成本为500万元(其中可抵扣进项税为40万元)；以后各年的营业收入为1400万元(不含销项税)，年经营成本为550万元(其中可抵扣进项税为50万元)。该项目增值税税率为9%，增值税附加综合税率10%，不考虑项目维持运营投资、补贴收入。
(6)企业所得税率为25%。
假定建设投资中无可抵扣固定资产进项税额，不考虑增值税对固定资产投资、建设期利息计算、建设期现金流量的可能影响。
[问题]
| 借款还本付息计划表 单位：万元 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 项目 | 计算期 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期初借款余额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 当期还本付息 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其中：还本 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 付息 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期末借款余额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
实际贷款利率=(1+5%/4)4-1=5.09%；
第1年贷款利息=700/2×5.09%=17.82(万元)；
第2年贷款利息=[(700+17.82)+700/2]×5.09%=54.35(万元)：
建设期借款利息=17.82+54.35=72.17(万元)；
运营期每年等额本息和=1472.17×(A/P，i，6)=1472.17×0.197017=290.043(万元)≈290.04(万元)。
| 借款还本付息计划表 单位：万元 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 项目 | 计算期 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期初借款余额 | 0 | 717.82 | 1472.17 | 1255.74 | 1028.49 | 789.87 | 539.32 | 276.25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 当期还本付息 | 290.04 | 290.04 | 290.04 | 290.04 | 290.04 | 290.04 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其中：还本 | 216.43 | 227.25 | 238.62 | 250.55 | 263.07 | 276.25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 付息 | 73.61 | 62.79 | 51.42 | 39.49 | 26.97 | 13.81 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期末借款余额 | 717.82 | 1472.17 | 1255.74 | 1028.49 | 789.87 | 539.32 | 276.25 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
[考点] 本案题主要考查建设期利息的计算。
均衡贷款，建设期只计息不还，运营期还本付息。建设期年贷款利息=(年初累计借款+本年新增借款/2)×实际年贷款利率，实际年贷款利率=(1+名义年利率/年计息次数)年计息次数-1，还款期内每年应还的等额本息和=建设期贷款本利和×资金回收系数=建设期贷款本利和×(A/P，i，n)=建设期贷款本利和
项目总投资=3000+72.17+600=3672.17(万元)。
固定资产年折旧费= (2400+72.17)×(1-5%)/8=293.57(万元)。
固定资产余值=(2400+72.17)×5%+293.57×(8-6)=710.75(万元)。
[考点] 本案题主要考查总投资等相关概念的计算。
总投资=固定资产投资(工程造价)+流动资产投资(流动资金)，固定资产投资=建设投资+建设期利息，年折旧费=(固定资产原值-残值)/折旧年限，固定资产原值=建设投资-无形资产+建设期利息，余值=残值+(折旧年限-运营期限)×年折旧费。
计算运营期第6年，即计算期第8年：
现金流入=1400+1400×9%+0+710.75+600=2836.75(万元)。
增值税=1400×9%-50=76.00(万元)。
总成本=550+293.57+600/6+13.81=957.38(万元)。
所得税=[1400×(1+9%)-76-76×10%-957.38]×25%=121.26(万元)。
现金流出=0+276.25+13.81+0+(550-50)+50+76+76×10%+0+121.26=1044.92(万元)。
净现金流量=2836.75-1044.92=1791.83(万元)。
[考点] 本案题主要考查基于资本金现金流量表的相关计算。
(1)现金流入=营业收入(不合销项税)+销项税+补贴收入+回收固定资产余值+回收流动资金；(2)现金流出=项目资本金(建设期)+借款本金偿还+借款利息支付+流动资金投资+经营成本(不合进项税额)+进项税额+应纳增值税+增值税附加+维持运营投资+所得税，应纳增值税=销项税额-进项税额-可抵扣的其他进项税额，总成本=经营成本(含进项税额)+折旧+摊销+利息；(3)净现金流量=现金流入-现金流出。其中，所得税=利润总额×所得税率，利润总额=营业收入(含销项税额)+补贴收入-总成本(经营成本含进项税额)-增值税及附加=营业收入(不合销项税额)+补贴收入-总成本(经营成本不合进项税额)-增值税附加，总成本费用=经营成本(含进项税额)+折旧+摊销+利息+维持运营成本，年摊销费=无形资产(或其他资产)/摊销年限，利息=长期借款利息+流动资金借款利息+临时借款利息。由题意可知，本题中的可抵扣的其他进项税额、维持运营成本、补贴收入和维持运营成本均为0。
项目计算期第3年，即项目投产运营第1年：
可用于还本付息的资金=净利润+折旧+摊销。
净利润=营业收入-总成本-增值税及附加-所得税。
总成本费用=400+293.57+600/6+73.61=867.18(万元)。
增值税=1000×9%-30=60(万元)。
所得税=[1000×(1+9%)-867.18-60-60×10%]×25%=39.21(万元)。
净利润=1000×(1+9%)-867.18-60-60×10%-39.21=117.61(万元)。
可用于还本的资金=117.61+293.57+600/6=511.18(万元)，大于第3年应还的本金216.43万元，因此项目计算期第3年项目能满足还款要求。
[考点] 本案题主要考查财务评价分析。
(1)常见指标：净现值(FNPV)、内部收益率(FIRR)、静态投资回收期或动态投资回收期(Pt或P't)。其中，静态投资回收期=(累计净现金流量出现正值的年份-1)+(出现正值年份上年累计净现金流量绝对值/出现正值年份当年净现金流量)；动态投资回收期=(累计折现净现金流量出现正值的年份-1)+(出现正值年份上年累计折现净现金流量绝对值/出现正值年份当年折现净现金流量)；内部收益率FIRR=i1+(i2-i1)×FNPV1/(FNPV1+|FNPV2|)。(2)财务评价：净现值≥0，项目可行：内部收益率≥行业基准收益率，项目可行；静态投资回收期≤行业基准回收期，项目可行；动态投资回收期≤项目计算期，项目可行。反之，则项目不可行。