【正确答案】如果回归等式中的独立变量，也就是右边的自变量测量错误，那么它就可能导致对回归系数的有偏估测。在CAPM的测算中，由于真实市场投资组合不能够被观察到，因此卢值的估测是有错误的。结果就是，回归的斜率系数是有偏向下倾斜的，而截距是有偏向上倾斜的。这就是测试结果所表现出来的——截距γ₁(下标)比CAMP预测的要高而斜率γ₀(下标)要比CAMP预测的更低一些。