LM曲线是描述满足货币市场均衡条件（货币需求等于货币供给）的利率与收入关系的曲线。在货币市场上，对应于特定的收入水平，货币需求与货币供给相等时所决定的利率为均衡利率。但不同的收入水平对应着不同的货币需求，故在不同的收入水平下也就有不同的均衡利率。假定m代表实际货币供给量，M代表名义货币供给量，P代表物价水平，L代表货币需求，货币市场均衡条件为：m＝M/P＝L＝ky－hr，推导出LM曲线的表达式为：y＝hr/k＋m/k或r＝（k/h）y－m/h。

LM曲线如图1所示。LM曲线上任一点都代表一定利率和收入的组合，在这样的组合下，货币需求与供给都是相等的，亦即货币市场是均衡的。