问答题 [背景材料二]
若该公司为了扩大业务，需要追加筹资2000万元，其筹资方案有两种：A方案为全部发行普通股：增发50万股，每股面值40元；B方案为全部发行长期债券，债券利率仍为12%。公司的变动成本率为60%，固定成本为1500万元，不考虑普通股票、债券的发行费用，公司销售收入为8000万元。[问题二]
试选择筹资方案?
[问题三]
发行费用不变，此时的综合资金成本率又是多少?
【正确答案】
【答案解析】[问题二]
求每股收益无差别点，即
[S-0.6S-1500-(2000×10%+1000×12%)]×(1-33%)/(100+50)
=[S-0.65-1500-(2000×10%+3000×12%)](1-33%)/100
408-182000=60S-309000
S=6350(万元)
∵销售收入8000万元＞6350万元
∴运用负债筹资可获得较高的每股收益，故应选择第二方案。
[问题三]
W g =2000/10000=0.2
W b =3000/10000=0.3
W s =4000/10000=0.4
W R =1000/10000=0.1
综合资本成本率=ΣK i w i
=6.781%×0.2+8.463%×0.3+13.247%×0.4+14%×0.1
=10.594%