问答题 东部某市一项目建设期为2年，生产期为8年。项目建设投资3100万元，预计90%全部形成固定资产，10%形成无形资产，固定资产折旧年限为8年，按直线折旧法计算折旧，预计净产值率为5%，在生产期末回收固定资产残值；无形资产按8年期平均摊销。
建设项目发生的资金投入、收益及成本情况见表1。建设投资贷款年利率为7%，建设期只计利息不还款。银行要求建设单位从生产期开始的6年间，按照每年等额本金偿还法进行偿还，同时偿还当年发生的利息。流动资金贷款年利率为3%，每年付息，计算期期末还本。
问答题 编制借款还本付息计划表。
【正确答案】编制借款还本利息计划表如下。
{{B}}借款还本付息计划表{{/B}}

单位：万元

序号 项目 建设期 生产期
1 2 3 4 5 6 7 8
1 年初累计借款 962.55 1671.63 1393.02 114.41 835.80 557.19 278.58
2 本年新增借款 930 620
3 本年应计利息 32.55 89.08 117.01 97.51 78.01 58.51 39.00 19.50
4 本年应还本金 278.61 278 61 278.61 278.61 278.61 278.58
5 本年应还利息 117.01 78.01 78.01 58.51 39.00 19.50
【答案解析】
问答题 计算各年固定资产折旧额。
【正确答案】固定资产原值：3100×90%+32.55+89.08=2911.63万元 残值：2911.63×5%=145.58万元 各年固定资产折旧费：(2911.63-145.58)÷8=345.76万元 无形资产摊销额：3100×10%÷8=38.75万元
【答案解析】
问答题 编制项目资本金现金流量表，见表2。
{{B}}表2 项目资本金现金流量表{{/B}}

万元

序号 项目 建设期 生产期
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1 现金流入
1.1 营业收入
1.2 回收固定资产余值
1.3 回收流动资金
2 现金流出
2.1 项目资本金
2.2 借款本金偿还
2.3 借款利息支出
2.4 经营成本
2.5 营业税金及附加
2.6 所得税
3 净现金流量(1-2)
折现系数(ic=15%)
折现净现金流量
累计折现净现金流量
4 折现系数(ic=20%)
折现净现金流量
累计折现净现金流量
【正确答案】编制项目资本金现金流量表如下。
流动资金借款年利息：300×3%=9万元
{{B}}项目资本金现金流量表{{/B}}

单位：万元

序号 项目 建设期 生产期
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1 现金流入 3800 4320 5400 5400 5400 5400 5400 5845.58
1.1 营业收入 3800 4320 5400 5400 5400 5400 5400 5400
1.2 回收固定资产余值 145.58
1.3 回收流动资金 300
2 现金流出 930 620 3384.91 3564.35 3951.1 3938.03 3924.96 3911.87 3620.22 3920.22
2.1 项目资本金 930 620
2.2 借款本金偿还 278.61 278.61 278.61 278.61 278.61 278.58 300
2.3 借款利息支出 126.01 106.51 87.01 67.51 48 28.5 9 9
2.4 经营成本 2600 2600 2600 2600 2600 2600 2600 2600
2.5 营业税金及附加 228 259.2 324 324 324 324 324 324
2.6 所得税 152.29 320.03 661.48 667.91 674.35 680.79 687.22 687.22
3 净现金流量(1-2) -930 -620 415.09 755.65 1448.9 1461.97 1475.04 1488.13 1779.78 1925.36
折现系数(ic=15%) 0.6897 0.4756 0.3280 0.2262 0.1560 0.1076 0.0742 1488.13 1779.78 1925.36
折现净现金流量 -641.42 -294.87 136.15 170.93 226.03 157.31 109.45 76.19 62.83 46.79
累计折现净现金流量 49.39
4 折现系数(ic=20%) 0.6667 0.4444 0.2963 0.1975 0.1317 0.0878 0.0585 0.0390 0.0260 0.0173
折现净现金流量 -620.03 -275.53 122.99 149.24 190.82 128.36 86.29 58.04 46.27 33.31
累计折现净现金流量 -80.24
注：所得税=应纳税所得额×所得税率，计算方法同上例。
【答案解析】
问答题 计算资本金财务内部收益率，并对项目进行评价。
【正确答案】采用试算内插法，计算资本金财务内部收益率。
设i1=45%，得NPV1=49.39万元
设i2=50%，得NPV2=-80.24万元
则：IRR=45%+[49.39/(49.39+|-80.24|)]×(50%-45%)=46.91%
项目资本金财务内部收益率为46.91%，大于投资者最低可接受收益率，说明投资获利水平大于要求，该项目可以接受。
【答案解析】