政府债务水平会影响政府发行货币的激励， 高的债务水平可能鼓励政府制造通货膨胀。 因为大部分政府债务是按名义值规定的， 当价格水平上升时， 债务的实际价值下降。 这就是由未预期到的通货膨胀所引起的通常的债权人和债务人之间的再分配——在这里债务人是政府， 债权人是私人部门。由于政府可以印发货币，高的债务水平会鼓励政府发行货币， 从而提高价格水平， 降低其债务的实际价值。