单选题 ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资金成本，有关信息如下： (1)公司银行借款利率当前是9％，明年将下降为8．93％。 (2)公司债券面值为1元，票面利率为8％，期限为10年，分期付息，当前市价为0．85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4％。 (3)公司普通股面值为1元，当前每股市价为5．5元，本年派发现金股利0．35元，预计每股收益增长率维持在7％，并保持25％的股利支付率。 (4)公司当年(本年)的资本结构为：

单选题要求：计算银行借款的税后资金成本为( )。

【正确答案】 A

【答案解析】解析：考虑借款的税收挡板作用，银行借款成本＝8．93％×(1－40％)＝5．36％；说明：资金成本用于决策，与过去的举债利率无关。

单选题根据资料，计算债券的税后成本为( )。

【正确答案】 B

【答案解析】解析：债券成本＝[1×8％×(1－40％)]／[0．85×(1－4％)]＝4．8％／0．816＝5．88％说明：发行成本是不可省略的，以维持不断发新债还旧债。存在折价和溢价时，筹资额按市价而非面值计算。

单选题根据资料，使用股票股利估价模型(评价法)计算内部股权资金成本为( )。

【正确答案】 A

【答案解析】解析：普通股成本和保留盈余成本股利增长模型＝(D ₁ ／P ₀ )＋g＝[0．35×(1＋7％)／5．5]＋7％＝6．81％＋7％＝13．81％。

单选题根据资料，使用资本资产定价模型计算内部股权资金成本为( )。

【正确答案】 B

【答案解析】解析：预期报酬率＝5．5％＋1．1×(13．5％－5．5％)＝5．5％＋8．8％＝14．3％。

单选题根据资料，使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型计算的内部股权资金成本，计算两种结果的平均值作为内部股权成本，其内部股权成本为( )。