计算题
12.A公司是一家无杠杆企业，预计公司未来每年产生的息税前利润为15．2万元，且现金流量是永续性的，公司的全权益资本成本为20％。现在，公司计划借款50万元进行资本结构的调整，调整后的负债权益比将变为3．2，并一直保持下去。假设借款利率为10％，公司所得税率为40％，运用WACC法计算该公司新的价值。
【正确答案】(1)计算公司的权益资本成本rS
rS=r0+
×(1－TC)×(r0－rB)=20％+3．2×(1－0．4)×(20％－10％)=39．2％
(2)计算加权平均资本成本rWACC
由于负债权益比为3．2，那么加权平均资本成本为：
(3)确定无杠杆现金流量
UCF=15．2×(1－0．4)=9．12万元
(4)计算公司价值
rS=r0+
×(1－TC)×(r0－rB)=20％+3．2×(1－0．4)×(20％－10％)=39．2％(2)计算加权平均资本成本rWACC
由于负债权益比为3．2，那么加权平均资本成本为：
(3)确定无杠杆现金流量
UCF=15．2×(1－0．4)=9．12万元
(4)计算公司价值
【答案解析】