问答题
下图有2个二叉树，左边描述了一个三年期零息债券价格，右边描述短期利率，每个期间价格或利率上移的概率为50％，如果该债券上附加一个卖出期权，行权时间是t=1，行权价格是0．83。
问答题
该带有卖出期权的债券价格是多少?
【正确答案】正确答案：由于附带了卖出期权，同时行权期为t=1，则含有债券价格的P
11
因为行权价格为0．83，而 P
12
由于放弃行权，价格依旧为0．8418。已知t=0时的利率为10％，则零息含权债券价格为 P
0
=
【答案解析】
问答题
它的到期收益率是多少?
【正确答案】正确答案：在t=1时期，由于期权可以行权，则P
11
后的都变为了折现现金流。即 P
21
=0．83×(1+0．11)=0．9213 P
22
=0．83×(1+0．09)=0．9047 P
31
=0．9213×(1+0．12)=1．0319 P
32
=0．9213×(1+0．1)=1．0134 P
33
=0．9047×(1+0．1)=0．9952 P
34
=0．9047×(1+0．08)=0．9771 从t=1时放弃行权的节点P
12
出发，P
23
和P
24
不变，在t=3时，由于贴现债券到期，由此分支衍生出来的期末价格均为1。具体二叉树模型如下：
由于t=3时最终价格所占概率均为
由于t=3时最终价格所占概率均为
【答案解析】