综合题
〔资料1〕B企业过去5年的有关资料如下：
| 年份 |
销售量(万件) |
资金占用额(万元) |
| 1 |
7.2 |
244 |
| 2 |
7 |
246 |
| 3 |
7.5 |
250 |
| 4 |
8 |
260 |
| 5 |
10 |
300 |
〔资料2〕B企业去年(即表中的第5年)产品单位售价为100元，变动成本率为60%，固定经营成本总额为150万元，利息费用为50万元。
〔资料3〕B企业今年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变，所得税税率为25%(与去年一致)，预计销售量将增加40%，股利支付率为90%。
〔资料4〕目前的资本结构为债务资本占40%，权益资本占60%，300万元的资金由长期借款和权益资金组成，长期借款的资本成本为3.5%。
〔资料5〕如果需要外部筹资，则发行股票，B股票的β系数为1.6，按照资本资产定价模型计算权益资本成本，市场平均报酬率为14%，无风险报酬率为2%。
要求：
问答题
计算该企业今年息税前利润、净利润以及DOL、DFL、DTL；
【正确答案】今年销售量=10×(1+40%)=14(万件) 单位变动成本=100×60%=60(元) 今年息税前利润 =14×(100-60)-150=410(万元) 净利润=(410-50)×(1-25%)=270(万元) DOL=10×(100-60)/[10×(100-60)-150]=1.6 DFL=[10×(100-60)-150]/[10×(100-60)-150-50]=1.25 DTL=1.6×1.25=2 或：DTL=10×(100-60)/[10×(100-60)-150-50]=2
【答案解析】
【正确答案】去年息税前利润 =10×(100-60)-150=250(万元) 息税前利润变动率 =(410-250)/250×100%=64% 或息税前利润变动率=40%×1.6=64% 即今年息税前利润增加64%
【答案解析】
【正确答案】b=(300-246)/(10-7)=18(元/件) a=300-18×10=120(万元) y=120+18x 今年资金占用量=120+18×14=372(万元)
【答案解析】
【正确答案】今年需要的外部筹资额=372-300-270×(1-90%)=45(万元)
【答案解析】
【正确答案】权益资本成本 =2%+1.6×(14%-2%)=21.2%
【答案解析】
【正确答案】资金总额为372万元，其中长期借款300×40%=120(万元) 权益资金=372-120=252(万元) 平均资本成本 =120/372×3.5%+252/372×21.2% =15.49%
【答案解析】